0630六氟化钨专家会要点

2026-07-01 未知机构浮云

市场地位与客户关系
- 江钨长期作为日本关东电化、中央硝子的钨粉原材料独家供应商，同时也是韩国SK Specialty（产能2000吨）、Foosung（产能900吨）的主要钨原料供应商，并作为海外一线六氟化钨企业数十年的独家原料供应商。
- 国内中船、中巨芯等企业参考日本模式采用江钨独供，2022年后因下游客户质量管理要求引入厦钨作为二供，但实际份额仍由江钨垄断。
行业壁垒与竞争格局
- 六氟化钨企业引入新原料供应商难度高、壁垒强，除江钨外其他企业钨粉质量差距明显，且新供应商需同步完成下游客户认证，存储商倾向于选择稳定合作十年以上的江钨。
投资建议与目标市值
- 江钨旗下钨粉产能主要来自华茂公司（拟收购资产），预计收购资产利润约28亿元（华茂钨粉15亿、amt 10亿、江硬硬质合金+pcb钨棒3.5亿、九冶钽铌1亿）。
- 给予30倍PE至840亿元目标市值，若考虑江钨控股旗下优质钨矿和钽铌矿注入，远期目标市值可达2000亿元。