礼物 广发建筑 耿鹏智团队 电子气体专题 二 六氟化钨 CVD核心耗材 国内钨管控趋强 供需或

六氟化钨：CVD核心耗材，国内钨管控趋强、供需或长期错配

产业链

六氟化钨是先进制程CVD前驱体，用于半导体制造中的逻辑芯片、DRAM、3D NAND等产品，属于高价值耗材。上游原材料主要为钨粉和氟化剂（三氟化氮或氟气）。

竞争格局

• 供给端：日本企业因钨出口管制停产，导致全球高端产能缺口。2026年，日本关东电化、中央硝子永久停产，退出年产2200吨高端产能（占全球高端供给25%）。国内产业技术攻关取得进展，2026年年产能3200吨，预计2027年增至4700吨。
• 需求端：晶圆扩产和制程迭代驱动需求快速增长。预计2030年全球需求量约2.25万吨，供需缺口达1.24万吨。

价格与利润

• 价格：2026年5月，中国六氟化钨对外出口均价约144.5万元/吨，月环比+40%，较2025年12月增长300%。长协到期价格失锚，供给持续缺口，价格持续走强。
• 利润：测算生产成本约100.4万元，2026年5月单吨毛利润44.1万元。钨原材料与产品价格背离，利润空间有望进一步放大。

投资建议

关注中船特气（年产3000吨，预计2027年投产）、昊华科技（年产600吨）、中巨芯（年产600吨）、和远气体（年产500吨）。