签约算力中心大订单，有望开启新增长曲线

发布时间：2026-07-03 申昊科技(300853) 股票投资评级 增持 |维持 签约算力中心大订单，有望开启新增长曲线 l事件描述 杭州申昊科技股份有限公司与煜芯炎宸（杭州）科技有限公司于2026 年 6 月 11 日在浙江省杭州市签订了《呼和浩特市-土左旗-和林格尔集群沙尔营算力产业园绿色智算中心智慧运维项目相关设备及配套服务采购合同》，煜芯炎宸围绕基于智能运维机器人与运维人员协同工作的整体运维服务向公司开展本次采购。本合同含税总金额为人民币 1,167,200,000 元，其中机器人设备供货及运维服务费用为3.27 亿元将采用总额法核算收入，运维人员全周期运维服务费用为8.40 亿元将采用净额法核算收入，该合同占公司最近一个会计年度经审计主营业务收入 100%以上且绝对金额超过 2 亿元。 l事件点评 长期深耕智能机器人领域，围绕电力、算力等场景落地产品。公司自成立以来长期深耕智能机器人领域，已形成以机器人业务为核心，围绕电力、算力等领域布局的战略格局。在电力领域，公司拥有深厚的技术积累和丰富的产品线，针对算力中心运维场景，公司已开展数据中心巡检运维机器人的技术研发和产品布局。该合同的战略价值在于公司将电力巡检领域积累的 AI 视觉识别、强化学习、红外测温、局放检测等核心技术和知识图谱，成功外溢至算力中心运维场景，实现从"电网设备医生"到"算力设施守护者"的身份跃迁。此次智算中心大订单，叠加前期与中航信柏润 1 亿元算力中心智能运维机器人框架采购协议，标志着相关业务逐步进入规模化落地阶段，有望打造新增长曲线。 公司基本情况 最新收盘价（元）32.21总股本/流通股本（亿股）1.47 / 0.98总市值/流通市值（亿元）47 / 3252周内最高/最低价38.83 / 17.67资产负债率(%)58.1%市盈率-24.40第一大股东陈如申 研究所 国家电网集中采购各类具身智能设备，向“自主化”运维转型，公司迎来新一轮发展机遇。国家电网有限公司已内部印发《2026 年具身智能发展规划》，计划在今年集中采购各类具身智能设备约 8500台，总投资约 68 亿元，重点聚焦电力巡检、带电作业、应急救援、仓储物流四大场景，旨在推动电网从“人工运维”向“自主化运维”转型。 分析师:刘卓SAC 登记编号:S1340522110001Email:liuzhuo@cnpsec.com分析师:陈基赟 SAC 登记编号:S1340524070003Email:chenjiyun@cnpsec.com 合同负债大幅增长，短期业绩存在保障。截至 2026Q1，公司合同负债达 0.83 亿元，较 2025 年底、2026Q1 均呈现显著增长，短期业绩存在保障。 研发能力强，产品矩阵日益完善。在新产品研发方面，公司研发全新算力中心智能巡检机器人，深度覆盖高密算力集群的复杂运维场景，筑牢公司在算力中心智能运维领域的核心竞争力；推出全新深海2,000 米复合型 ROV 水下机器人，具备水下作业、探测、检测等全场景功能，为海洋资源开发、深海科研及应急救援等领域提供可靠装备支撑；同步推出新版玄武号 ROV 系统，覆盖更复杂的极端作业场景，夯实公司在水下高端装备领域的领先地位；全新研发机场智能驱鸟机 器人，有效降低鸟击风险，保障关键设施安全运行；推出高铁数据机房挂轨机器人，针对轨道交通领域机房巡检的自动化、智能化需求，实现机房设备 24 小时无人化巡检、环境监测与异常预警；全新研发升级的智能四足机器人具备高度灵活性和稳定性，适用于警用巡逻、电力巡检、燃气管道巡检、地下管网维护和燃气设施安全检查等应用场景，能够显著提升工作效率和安全性。 l盈利预测与估值 预计公司 2026-2028 年营收分别为 5.76、9.08、11.37 亿元，同比增速分别为 84.34%、57.72%、25.21%；归母净利润分别为-0.33、1.12、1.77 亿元，同比增速分别为 83.24%、443.20%、58.36%。公司2027-2028 年业绩对应 PE 估值分别为 42.43、26.79，维持“增持”评级。 l风险提示： 行业景气度不及预期风险；新市场开拓不及预期风险；竞争加剧风险。 分析师声明 撰写此报告的分析师（一人或多人）承诺本机构、本人以及财产利害关系人与所评价或推荐的证券无利害关系。 本报告所采用的数据均来自我们认为可靠的目前已公开的信息，并通过独立判断并得出结论，力求独立、客观、公平，报告结论不受本公司其他部门和人员以及证券发行人、上市公司、基金公司、证券资产管理公司、特定客户等利益相关方的干涉和影响，特此声明。 免责声明 中邮证券有限责任公司（以下简称“中邮证券”）具备经中国证监会批准的开展证券投资咨询业务的资格。 本报告信息均来源于公开资料或者我们认为可靠的资料，我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性。报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价，中邮证券不对因使用本报告的内容而导致的损失承担任何责任。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，中邮证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 中邮证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者计划提供投资银行、财务顾问或者其他金融产品等相关服务。 《证券期货投资者适当性管理办法》于 2017 年 7 月 1 日起正式实施，本报告仅供中邮证券签约客户使用，若您非中邮证券签约客户，为控制投资风险，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息。本公司不会因接收人收到、阅读或关注本报告中的内容而视其为签约客户。 本报告版权归中邮证券所有，未经书面许可，任何机构或个人不得存在对本报告以任何形式进行翻版、修改、节选、复制、发布，或对本报告进行改编、汇编等侵犯知识产权的行为，亦不得存在其他有损中邮证券商业性权益的任何情形。如经中邮证券授权后引用发布，需注明出处为中邮证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节或修改。 中邮证券对于本申明具有最终解释权。 公司简介 中邮证券有限责任公司于 2002 年 9 月经中国证券监督管理委员会批准设立，公司注册资本 61.68 亿元人民币，是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司，公司是中邮创业基金管理股份有限公司的第二大股东。 公司经营范围包括:证券经纪，证券自营，证券投资咨询，证券资产管理，融资融券，证券投资基金销售，证券承销与保荐，代理销售金融产品，与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问，具备展业的各项资格。截至 2025 年10 月底，公司在全国设有 58 家分支机构(含 29 家分公司、29 家营业部)，1 家资产管理分公司和 1 家另类投资子公司。 中邮证券紧密依托中国邮政集团有限公司的雄厚实力，通过强化“自营+协同”发展模式，实现快速发展，当前服务的经纪客户已超过 260 万人。公司始终坚持诚信经营、践行金融为民，为社会大众提供全方位专业化的证券投融资服务，努力成为员工自豪、股东放心、客户信赖、社会尊重的优秀企业，打造契合中国邮政资源禀赋和市场地位的特色精品券商。 中邮证券研究所 上海邮箱：yanjiusuo@cnpsec.com地址：上海市虹口区东大名路1080号邮储银行大厦3楼邮编：200000 北京邮箱：yanjiusuo@cnpsec.com地址：北京市丰台区北甲地路2号院6甲1号，玺萌大厦南塔邮编：100050 深圳邮箱：yanjiusuo@cnpsec.com地址：深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼邮编：518048