黑色建材日报：淡季钢材累库，钢价表现疲软

钢材：淡季钢材累库，钢材表现疲软 市场分析 期现货方面：昨日钢材期货主力合约震荡运行，全国建材价格弱稳运行，终端采购积极性偏低，市场观望情绪浓厚。钢联数据显示，螺纹产销环比回升，库存环比增长；热卷产销环比微增，库存环比累库。 供需与逻辑：建材产量有所增长，建材消费环比回升，雨季拖累施工，淡季累库明显；板材产销略有好转，库存依旧维持高位，制造业和出口保持韧性。目前钢材进入淡季后，供需逐步转弱，虽然外需强劲，但是内需缺乏增量，叠加高库存和成本增长乏力，钢材价格跟随原料维持区间震荡，长期关注淡季消费和累库情况。 策略 单边：若后期供给侧改革落地对于产量将形成制约，关注扩远月利润操作，以及价格回落后的左侧建多机会跨期：无 风险 宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：港口库存回落，矿价震荡下行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格震荡下跌，唐山港口进口铁矿主流品种价格较前一工作日小幅回升，贸易商报价积极性一般，钢厂采购以刚需为主，现货市场成交较少。昨日全国主港铁矿累计成交86.5万吨，环比上涨36.22%。钢联数据显示，铁水日均产量243.25万吨，环比微增，45港库存16072.59万吨，环比回落。 供需与逻辑：铁矿供需格局整体宽松，当前矿价回落未能有效压降供应，海运费持续走低压制成本支撑，然而印度收紧铁矿出口的消息一定程度能形成托底效应，叠加矿商相关会议召开，市场担忧现货流动性扰动，短期矿价震荡运行，中长期承压局面不变。后续关注高炉开工，非主流发运及现货流通情况。 策略 单边：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂铁水产量、钢厂利润，海外发运情况等。 双焦：焦煤加速库存，价格震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日双焦主力合约震荡运行，主产区煤价有所松动。进口蒙煤通关明显恢复，目前蒙5原煤价格暂稳在1150元/吨左右。钢联数据显示，除矿山外其余环节均保持去库，焦煤总库存去化幅度加大，焦炭总库存有所增长。 供需与逻辑：焦煤方面，焦煤方面，焦煤供需形势进一步恶化，如果长期不见供给恢复，市场将重新研判库存去 化幅度及价格上限，考虑前期焦煤价格回调后利空情绪得到一定程度的释放，短期焦煤价格维持低位震荡。焦炭方面，焦企计划第十轮提涨，焦炭利润有所修复，由于原料煤不足叠加利润不佳，焦炭生产积极性有限，下游需求相对平稳，库存维持高位，短期焦炭价格继续跟随焦煤波动。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。 动力煤：月初供应恢复，煤价延续弱势 市场分析 期现货方面：产地方面，近期主产区煤价偏弱运行，月初复产煤矿增多，供应缓慢恢复，目前终端以刚需采购为主。港口方面，港口动力煤整体呈现弱势下行态势，港口和终端库存维持高位，终端采购节奏放缓。进口煤方面，近期高卡煤压力较大，电厂拿货意愿不高，关注后续高卡煤到货对价格的影响。 供需与逻辑：目前山西矿难对于供给产生负面影响，然而由于天气偏低日耗不足，导致港口库存持续攀升，下游采购积极性有限，因此短期价格震荡偏弱运行，后期关注厄尔尼诺对于气温的影响，同时关注非电煤的消费和补库情况。 风险 煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均.........................................................................