黑色建材周报：钢材重新累库，原料带动钢价

市场分析 期现货方面：本周螺纹钢期货与热卷期货的主力合约震荡偏强运行，现货价格保持小幅上涨，涨幅10-20元/吨。供应方面：本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79.31%，环比上周增加0.37个百分点，同比去年增加2.13个百分点；高炉炼铁产能利用率86.04%，环比上周增加0.78个百分点，同比去年增加1.80个百分点；钢厂盈利率37.66%，环比上周减少0.44个百分点，同比去年减少12.99个百分点；日均铁水产量229.5万吨，环比上周增加2.07万吨，同比去年增加5.13万吨。本周五大材产量818.59万吨，环比增加3.41万吨。其中螺纹钢产量191.04万吨，环比在增加2.82万吨；热卷产量305.51万吨，环比增加1万吨。 消费方面：本周钢联数据显示五大材总表需796.82万吨，环比上周减少44.2万吨。其中螺纹表需175万吨，环比上周减少25.48万吨；热卷表需308.34万吨，环比上周减少2.43万吨。 库存方面：本周钢联数据显示五大材总库存合计1253.92万吨，环比上周增加21.77万吨。其中螺纹总库存438.11万吨，环比增加16.08万吨；热卷总库存368.13万吨，环比减少2.83万吨。 供需与逻辑：目前建材基本面稍有转弱，钢厂复产节奏较快，下游冬储补库延迟，导致库存重新回升，考虑到市场对于淡季库存宽容度较大，因此建材价格仍将维持震荡。板材基本面矛盾有限，然而高库存始终压制价格边际弹性，短期价格取决于成本变化。考虑到春节前钢厂原料补库，原料价格表现相对偏强，板材价格大体维持震荡。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、下游冬储、累库高度、钢厂复产、成本支撑等。 图表 图1：上海螺纹现货季节性价格走势丨单位：元/吨...............................................................................................................3图2：上海螺纹现货月度价格走势图丨单位：元/吨...............................................................................................................3图3：上海螺纹热卷价差走势图丨单位：元/吨.......................................................................................................................3图4：上海螺纹现货对主力合约基差丨单位：元/吨.............................................................................................................3图5：上海热卷现货对主力合约基差丨单位：元/吨...............................................................................................................3图6：螺纹1-5价差丨单位：元/吨..............................................................................................................................................4图7：热卷1-5价差丨单位：元/吨..............................................................................................................................................4图8：螺纹5-10价差丨单位：元/吨..........................................................................................................................................4图9：热卷5-10价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................4图10：螺纹10-1价差丨单位：元/吨..........................................................................................................................................4图11：热卷10-1价差丨单位：元/吨..........................................................................................................................................4图12：螺纹高炉利润走势丨单位：元/吨.................................................................................................................................5图13：螺纹电炉利润走势丨单位：元/吨.................................................................................................................................5图14：螺纹产量季节性图丨单位：万吨................................................................................................................................5图15：螺纹产量月周均季节性图丨单位：万吨......................................................................................................................5图16：热轧产量季节性图丨单位：万吨................................................................................................................................6图17：热轧产量月周均季节性图丨单位：万吨......................................................................................................................6图18：五大材产量季节性图丨单位：万吨..............................................................................................................................6图19：五大材产量月周均季节性图丨单位：万吨..................................................................................................................6图20：螺纹消费季节性图丨单位：万吨................................................................................................................................7图21：螺纹消费月周均季节性图丨单位：万吨......................................................................................................................7图22：热轧消费季节性图丨单位：万吨................................................................................................................................7图23：热轧消费月周均季节性图丨单位：万吨......................................................................................................................7图24：螺纹总库存季节性走势丨单位：万吨..........................................................................................................................7图25：热卷总库存季节性走势丨单位：万吨..........................................................................................................................7图26：五大钢材总库存季节性走势丨单位：万吨..................................................................................................................8图27：中国折粗钢净出口丨单位：万吨..................................................................................................................................8 价格及价差方面：本周螺纹钢期货与热卷期货的主力合约震荡偏强运行，现货价格保持小幅上涨，涨幅10-20元/吨。 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：华泰期货研究院 资料来源：华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 供给方面：本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79.31%，环比上周增加0.37个百分点，同比去年增加2.