添加上涨催化剂，关注30天内市场动态

Citi Research 将 Kinsus Interconnect Technology (3189.TW) 的股票评级上调至“买入”，目标价 NT$1,100。分析师认为，公司面临的负面影响，如 2026 年智能手机/ABF 需求疲软或 ABF 供需过剩，已反映在股价中。展望未来，随着智能手机和内存需求逐渐复苏，以及服务器和 PC 的 ABF 需求恢复，公司盈利能力有望进入增长轨道。Kinsus 在 2023 年扩展了其 ABF 基板业务，以抓住更多像 HP/AI 应用这样的机会，这可能在有进展时触发重新估值，尤其是随着主要 AI 参与者的加入。

DCF 目标价 NT$1,100 基于 13.7% 的 WACC，该 WACC 考虑了 4.3% 的无风险利率、7% 的风险溢价和 1.38 的贝塔系数。DCF 模型假设 2028 年 E 的收入增长率为 1.5%，EBIT 利润率为 30.8%，并预计未来利润率将逐渐改善。分析师认为，最糟糕的需求/盈利能力状况已经过去，因为需求正在复苏，行业正更加谨慎地控制供应。DCF 目标价相当于 2026/27 年 E 的 EPS 的 96/29 倍和 2026/27 年 E 的 BVPS 的 12.1/8.8 倍。

主要下行风险包括：1) 智能手机/智能手机需求疲软；2) ABF 需求动能弱于预期或市场供过于求；3) AiP 的贡献低于预期。