2026年第三季度美股十大顶级投资思路

介绍2026年第三季度的十大美国理念 策略 2026年7月1日 高信念观点驱动美国阿尔法 美国公平交易所 我们根据认为这些股票在未来一个季度可能存在显著的市况及业务相关催化剂的观点，在美国覆盖的股票中提出了我们最新的十项短期股票推荐名单。对于2026年第三季度，我们的十大观点包括九项买入建议和一项表现不佳建议，涉及十个子行业。我们的买入建议包括福特汽车、IBM、艾奥尼斯制药、摩根大通、奈特-史威夫特、斯诺菲克、Spotify、Visa公司和沃尔玛。我们的表现不佳建议是伦纳尔公司。 anthony.cassamassino@bofa.comSee Team Page for List of Analysts安东尼·卡萨马西诺策略师 BofAS +1 212 449 6874 红白且看涨（大部分） 花旗集团的行业展望显示，美国经济和全球股市的整体背景偏向乐观，相关指标证实“新一轮工业周期”依然稳固，且盈利动能正在增强。全球盈利修正比率已改善至六个月高点，其中美国读数表现尤为强劲，且各地区普遍上调，同时全球宏观数据浪潮与盈利周期同步上升——历史上这曾是支持股市回报的积极信号。尽管估值和仓位表明市场在短期内可能有所过热，但我们认为任何夏天的回调都可能是一个潜在的投资机会，尤其是在实物资产、信贷和价值型领域。有关这些主题的更多信息，请参见侧边栏中的相关报告。 标题：副标题主要日期作者 发表 标普500目标更新：萨维塔6月30日年中2026：采取斯鲁布曼2026盈利的标普/世俗增长，买入大型价值/周期股 全球浪潮：宏观与奈杰尔·塔珀6月25日盈利趋同 2026全球盈利修订 奈杰尔·塔珀6月25日比率：扩大2026上调 RIC报告：研究6月10日 特殊经济，投资2026显著市场 委员会 如何维护和更新此列表 我们将每季度初发布此名单。除非被停止覆盖或评级发生变化，否则建议通常会在本季度内保留在名单上。被移除的任何证券将不会被替换。若本季度名单发生变化，我们将通过研究报告发布该变动。证券的预期保留时间为一个季度，尽管其中一些可能会被选入下一个季度的名单。我们将按季度发布业绩表现。 Table1:Top 10 US Ideas List–3Q26 未来一个季度的高置信度短期股票推荐。 此处讨论的交易理念和投资策略可能带来重大风险，并非适合所有投资者。投资者应具备相关市场的经验，并拥有足够的财务资源来承担应用这些理念或策略可能产生的任何损失。 美国银行证券部确实与其研究报告涵盖的发行人进行业务往来，并寻求与之开展业务。报告。因此，投资者应注意公司可能存在利益冲突。可能影响本报告客观性的利益。投资者应考虑这一点。将其仅作为投资决策的一个因素来报告。请参阅第30至34页的重要披露。第23页的分析师认证。价格第20页：客观依据/风险 福特 (F) 亚历山大·佩里分析师BofAS +1 646 855 1365 aperry3@bofa.com 购买，采购订单20元 三季投资逻辑 我们预计福特公司的估值将继续上调，原因如下：1）福特在北美的主要市场相较于欧洲/中国更具优势，得益于：贸易保护主义议程（无中国电动汽车干扰）、排放标准项目逐步取消带来的有利监管环境（允许福特生产其最高利润率的燃油车）、以及尽管油价上涨但需求依然强劲；2）F Blue车型向高利润率配置车型的转变带来的组合效益，包括越野车和V8车型；3）Novelis的复苏进展好于预期；4）F公司高利润率软件和服务业务的显著增长；5）福特新的电池储能业务的支撑，以及其新的电动汽车平台随着明年推出经济型皮卡而实现规模化。 Catalysts: 混合车型应从F蓝色阶段提升至更高利润率的车型：我们认为，随着生产转向更高利润率的车型（包括猛禽Ranger、探险者Tremor，以及F-150上潜在更高的V8渗透率），福特应看到持续的混合搭配收益。考虑到之前的监管背景，福特在特定高利润产品上的产量相对于需求而言一直不足，而随着限制的放宽，我们预计管理层将进一步侧重于其卡车/SUV利润池。我们认为这加强了福特对北美正确利润池的敞口，同时，尽管近期油价上涨，福特中高收入卡车/SUV客户群似乎相对稳健。 期待诺维利斯恢复生产以支持产量并降低成本：我们认为，在火灾后重启生产的福特主要铝供应商诺维利斯工厂，应能减少福特高利润F系列车型近期的生产波动。诺维利斯的复产情况基本符合福特的预期。这将有助于减少对替代来源铝的依赖，福特预计这将带来15亿至20亿美元的不利影响。福特的F系列车型产量也似乎在改善，5月份的产量为今年迄今为止最高。 BESS商机提供向增长更快的终端市场多元化：我们认为与福特新型电池储能系统（BESS）服务相关的客户公告可能是一个强有力的催化剂。我们相信，福特有可能在硬件差异化有限但需求依然强劲的公用事业、数据中心和大型工商业客户市场中成为一个可信的BESS竞争对手。特斯拉凭借Megapack仍然是标杆，但福特应受益于其强大的品牌知名度、其 商业足迹，以及一套旨在符合国际电信联盟（ITC）和国内含量要求的制造/供应链策略，该策略可将合格项目的成本降低约30%-40%。 软件和服务为高利润增长提供杠杆：我们认为福特软件和实体服务业务提供了另一个高利润增长杠杆，管理层目标是在2025年基于约150亿美元的基础，到2030年实现8%的年收入增长。虽然福特专业（Ford Pro）目前代表大部分收入，但我们看到增长潜力将越来越倾向于福特蓝色（Ford Blue），随着BlueCruise扩展到更多车辆，并且功能在2028年开始向无需看管的自动驾驶发展。福特还看到了机会，可以通过扩大其目录和优化定价，从独立供应商那里夺取市场份额，这有助于降低消费者感知的溢价，同时支持高利润的经常性收入。 上行风险：我们PO面临的上行风险包括：1）美国轻型汽车汽车销量持续复苏，2）高利润收入来源（包括软件与服务以及福特能源）的增长好于预期，3）产品组合和定价保持有利，4）内燃机SUV/卡车产量增强。 下行风险：对我们采购订单（PO）的下行风险包括：1）美国汽车销量因消费者信心疲软和购买力挑战而出现下滑，2）投入成本急剧且持续上涨，3）供应基础中断，4）油价持续处于高位，5）新车定价恶化，以及6）天然气（F）能源增长速度低于预期。 公司简介：福特汽车是全球最大的汽车制造商之一，旗下福特和林肯品牌在全球范围内生产/销售超过400万辆汽车。2023年，福特将业务重新划分为福特蓝、福特模型e、福特专业和福特信贷。最近，福特通过福特能源宣布进军电池储能系统（BESS）市场，计划为公用事业、数据中心以及大型工商业客户提供美国组装的储能解决方案。福特的主要利润中心仍然是北美，但公司也在欧洲、南美洲以及亚太/中国地区开展业务。福特仍专注于通过在传统内燃机/混合动力卡车和SUV、电动化、软件和服务、自动驾驶以及与出行相关的机遇等领域进行均衡投资，来为不断发展的汽车行业进行自我定位。 国际商业机器公司 (IBM) 瓦姆西·莫汉分析师BofAS +1 646 855 3854 wamsi.mohan@bofa.com 购买，采购订单号315 三季投资逻辑 我们预计 IBM 将在第三季度末表现良好，主要得益于以下几点：1）第二季度末的良好布局，应能增强软件部门的持久性；2）软件增长表现出的韧性似乎强于近期更广泛的软件担忧所暗示的情况；3）咨询服务预期已降至较低水平；4）持续的红帽、数据与自动化势头，其中数据业务受益于 Confluent 及强劲的有机增长趋势；5）分布式基础设施、存储和 Power 等领域被低估的基础设施实力；6）受生产力、组合及自律执行支持的自由现金流持久性；7）量子计算作为日益可见的战略催化剂，IBM 目前似乎尚未获得应有的认可。鉴于代理式 AI 的担忧所引发的更广泛软件回调，以及同行评论后咨询业务相关的压力，在 IBM 的案例中似乎已过度反应。IBM 的软件组合集中在基础设施层，人工智能的采用应会增加对混合云平台、受管数据、自动化和安全交易处理的需求，而非取代需求；咨询服务仅占 IBM 业务组合的少数。我们 315 美元的买入评级基于21 倍的 C27 EV/FCF。 股，以下是IBM关键股票数据 Catalysts: F2Q应支持更优的F3Q预期：IBM将以指导F2Q的常币收入增长率相似于F26（>5%），同时运营税前利润率预计将扩大约50个基点，因为软件组合和生产力的部分提升被Confluent的稀释效应所抵消。对于F26，IBM预计常币收入增长率将超过5%，自由现金流（FCF）年同比增长约10亿美元，软件业务增长将超过10%，咨询服务增长将在个位数低位至中位区间，基础设施业务将下降至个位数低位，并与较难的Z17年数据对比。我们预计F2Q将大体符合这一框架，并可能因软件业务增长向好（包括Data / Confluent以及持续的自动化优势），以及红帽（与更困难的比较基数对比后）略有加速，而出现适度上修。咨询服务预期仍然较低，但企业级AI采用加速可能使下半年（2H）的实际增长强于指引。基础设施业务趋势应受益于Power、存储以及更广泛的混合基础设施领域的需求。一个稳健的F2Q将有助于强化IBM模式的持久性，并使公司为进入第三季度（3Q）做好准备。 鉴于IBM的产品组合，软件领域的担忧似乎有些过度：近期的软件压力主要集中在对智能体AI是否会颠覆传统应用软件的担忧上，但IBM的产品组合与企业IT的基础设施层相关，而企业IT的基础设施层应从智能体AI/企业AI的采用中受益，因为更多模型、智能体、工作流以及混合环境中的数据流动创造了复杂性。IBM已强调其软件组合中只有极小一部分是应用类的，我们认为，与更广泛的软件回调所暗示的情况相比，IBM在AI驱动软件需求方面处于更有利的地位。 咨询方面，相对于公司规模和设置而言，担忧有些过度了： 咨询业务也仅占IBM总业务的约15%，因此将近期压力视为IBM整体需求问题的证据，似乎过于严厉，尤其考虑到1季度的签约额已恢复增长，且人工智能技术已嵌入到相当大一部分待处理订单中。 量子提供了一个尚未得到充分重视的催化剂：随着兴趣的增加（考虑到近期纯粹的量子IPO），量子应成为IBM故事中更可见的一部分。IBM在F1Q中重申，它仍将按计划于2029年交付其首款大规模容错量子计算机，并指出合作伙伴今年即可利用IBM硬件实现量子优势的首次实例。最近，IBM与美国商务部宣布了一项意向书，旨在创建Anderon，这是一个独立的美国量子芯片代工厂，由拟议的10亿美元芯片奖和IBM10亿美元的现金贡献支持。随后，IBM宣布计划在未来五年内对量子领域投资超过100亿美元。我们认为这些声明对IBM的量子领导地位获得更多关注至关重要，并认为IBM的量子业务将为股票提供选择权。 上行风险：1）顶线加速复苏，2）利润率加速改善，3）并购贡献超预期，4）将上行空间转化为自由现金流。 下行风险：1）未能执行公司增长路线图；2）无法实现重组后的预期成本节约；3）硬件、软件和服务中的技术/竞争对手风险；4）收入和利润面临未预见的货币影响；5）鉴于IBM的并购性质，存在并购整合风险；6）对经济不确定性的担忧加剧以及企业IT预算收紧。 公司简介：IBM是一家专注于混合云、人工智能、软件、咨询、基础设施和融资的全球性科技公司。该公司通过四个 主要业务板块：软件、咨询、基础设施和融资。软件包括混合云/红帽、自动化、数据及事务处理。咨询包括战略与技术以及智能运营。基础设施包括混合基础设施（包括IBM Z和分布式基础设施）及基础设施支持。IBM的战略核心是帮助大型企业客户现代化核心系统、在混合环境中部署人工智能、治理数据和工作流，并以安全、弹性和可扩展性运行关键任务工作负载。 艾奥尼斯 (IONS) 杰森·格雷伯里分析师BofAS +1 646 743 0180 Jason.gerberry@bofa.com 购买，采购订单号 111