新华基金赖庆鑫：锚定景气方向，聚焦短期业绩兑现与中长期行业趋势

锚定景气方向，聚焦短期业绩兑现与中长期行业趋势 摘要 西 南证券研究院 基金经理简介 赖庆鑫，清华大学车辆工程硕士。2012年7月加入泰达宏利基金（现宏利基金），任职于研究部，主要负责汽车、家电等行业研究，曾任助理研究员、研究员、权益投资部基金经理等职务，2022年12月加入新华基金任基金经理。截至2026年Q1，赖庆鑫先生当前管理总规模11.97亿元，在管产品4只，分别为新华战略新兴产业、新华泛资源优势、新华优选成长以及新华景气行业。 分析师：祝晨宇执业证号：S1250525100004邮箱：zhcy@swsc.com.cn 投资理念：赖庆鑫的投资框架可概括为以景气度为起点、以业绩兑现为核心、以优质公司和组合分散控制风险的景气成长投资体系。重点关注两个主要方向：第一是短期业绩兑现，即行业景气度已经上行、公司业绩能够在未来几个季度逐步释放，并有可能带来估值提升。第二则相对长期的产业方向，重点关注行业空间、需求扩张和竞争格局。且配置层面方向相对均衡，不过度聚焦单一赛道，并保持紧密跟踪，主动替换停留在长期逻辑且短期尚未兑现的方向。 相 关研究 1.随机签名方法的时序特征提取与量化投资应用(2026-06-29)2.新华基金赵强：长期主义守住质量，组合配置攻守兼备(2026-06-26)3.华夏基金彭海伟：在中小市值中掘金定价偏差的逆向成长猎手(2026-06-22)4.双轨最优传输分布纠偏与对抗生成式因子挖掘模型(2026-06-17)5.公募基金高质量发展一周年回顾与展望(2026-05-09)6.银华中证港股通医疗主题ETF：掘金港股稀缺医疗资源，卡位医药创新前沿赛道(2026-04-13)7.新华中证云计算50ETF联接基金投资价值分析(2026-04-06)8.T2RL：端到端深度强化学习因子挖掘与组合优化框架(2026-04-01)9.从眼到手：OpenClaw如何改变投资研究模式(2026-03-22)10.基于BLACK-LITTERMAN模型融合资产择时与风格轮动的资产配置研究(2026-02-26) 代表基金——新华优选成长（519089.OF） 业绩表现：从绝对收益来看，截至2026年6月4日，新华优选成长今年以来累计回报为53.91%，同类排名位于前6.9%，此外该产品近一年及近两年年化回报分别106.79%、44.27%，同类排名分别位于前13.53%及19.88%，业绩表现较为突出。从相对收益来看，截至2026年6月4日，新华优选成长今年以来相对沪深300指数超额收益达58.52%，相对偏股混合基金指数超额收益达41.57%。 行业板块配置：基金板块配置体现出较强的景气切换特征。截至2025年H2，基金相对比较基准超配周期板块14.17%、先进制造板块7.43%，较2025年H1分别提升29.82pp和28.10pp；同期医药板块由超配转为低配，组合重心明显转向资源周期、先进制造等业绩兑现更清晰的方向。 个股配置：基金整体偏大盘成长风格，赖庆鑫任职以来大盘股平均配置比例为80.13%；截至2025H2，大盘股配置比例为82.28%。成长风格方面，任职以来高成长平均配置比例为43.07%，截至2025H2提升至58.49%。重仓股表现方面，任职期间重仓股加权平均超额收益为8.61%，超额胜率为70.00%，体现出基金经理在景气行业内部优选龙头和高质量成长资产的能力。 业绩归因：超额收益主要来源于精选个股。Brinson模型显示，任职以来平均总超额收益率为29.40%，其中个股选择超额收益率为33.16%；截至2025年H2，基金总超额收益率为104.20%，其中个股选择超额收益率达106.13%，选股收益贡献突出。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议，基金有风险，投资需谨慎。 目录 1基金经理简介................................................................................................................................................................................................1 1.1基金经理基本信息................................................................................................................................................................................11.2基金经理投资理念................................................................................................................................................................................2 2.1基本信息：偏股混合型基金，以个人投资者为主......................................................................................................................32.2业绩特征：上涨行情内进攻能力突出............................................................................................................................................32.3持有体验：持有一年平均回报25.21%...........................................................................................................................................62.4资产配置：长期保持较高权益仓位.................................................................................................................................................62.5行业板块配置：景气方向动态轮动，主线突出且适度均衡....................................................................................................72.6个股配置分析：大盘成长风格凸显，重仓股超额贡献突出....................................................................................................92.7操作风格：近期持仓适度集中，景气切换特征凸显................................................................................................................122.8业绩归因分析：超额收益主要来源于精选个股.........................................................................................................................142.9风格归因分析：近期超配先进制造及周期，组合紧跟景气兑现..........................................................................................152.10投资交易能力：景气切换阶段交易增强明显...........................................................................................................................16 3风险提示.......................................................................................................................................................................................................17 4附录................................................................................................................................................................................................................18 图目录 图1：基金经理管理规模................................................................................................................................................................................1图2：基金规模变化.........................................................................................................................................................................................3图3：基金持有人结构变化...........................................................................................................................................................................3图4：基金相对沪深300指数超额收益.....................................................................................................................................................4图5：基金累计收益与滚动回撤图....................................................................................................