甲醇日报：港口库存延续下滑，市场交易累库拐点

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤595元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润525元/吨（-85）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2190元/吨（-85），内蒙北线基差440元/吨（-7），内蒙南线2200元/吨（+0）；山东临沂2475元/吨（-18），鲁南基差325元/吨（+61）；河南2380元/吨（-30），河南基差230元/吨（+48）；河北2390元/吨（-10），河北基差300元/吨（+68）。隆众内地工厂库存381610吨（+13888），西北工厂库存248200吨（+16000）；隆众内地工厂待发订单175410吨（-8557），西北工厂待发订单64700吨（-13800）。 港口方面：太仓甲醇2570元/吨（-160），太仓基差220元/吨（-82），CFR中国305美元/吨（-4），华东进口价差195元/吨（-26），常州甲醇2660元/吨；广东甲醇2715元/吨（-35），广东基差365元/吨（+43）。隆众港口总库存493200吨（-67100），江苏港口库存254600吨（-900），浙江港口库存195300吨（-20000），广东港口库存38000吨（-43000）；下游MTO开工率83.79%（+2.69%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差-50元/吨（+35），太仓-内蒙-550价差-170元/吨（-75），太仓-鲁南-250价差-155元/吨（-143）；鲁南-太仓-100价差-195元/吨（+143）；广东-华东-180价差-35元/吨（+125）；华东-川渝-200价差-195元/吨（-160）。 市场分析 6月22日伊朗和美国达成了协议文件。美国解除伊朗石油贸易制裁60天，美国财政部授权在2026年8月21日之前生产、交付和销售源自伊朗的原油、石化产品及石油产品。海峡通航，甲醇通航量回升。 港口方面。港口库存本周继续回落至近5年低位，现实流动性仍紧张，但港口现货基差亦见顶回落，而7月下纸货-09期货的基差仍持续偏弱，市场左侧交易交易7月到港回升而港口库存拐点出现的预期。伊朗甲醇装船量6月下旬以来进一步回升，对应7-8月中国进口量进一步回升。装置方面，伊朗ZPC一套运行一套检修，Apadana、Majarn、Bushehr仍等待复工，Arian恢复至低负荷，Kaveh等待复工。下游MTO七月仍有检修预期，诚志2期、渤化、联泓关注7月兑现检修的可能；鲁西、兴兴、斯尔邦处于检修中，关注斯尔邦何时复工。 内地方面。煤头甲醇开工仍偏高位运行，内地工厂库存延续回升，待发订单量进一步走低，传统下游淡季开工偏低，拖累提货需求。 策略 单边：逢高谨慎做空套保跨期：无跨品种：无 风险 美伊后续进一步谈判的进展，伊朗装置恢复进度，下游MTO检修兑现进度 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨......................................................................................................................