甲醇日报：甲醇市场偏弱运行，港口库存处累库通道

策略摘要 研究院化工组 研究员 逢高做空套保。港口方面，江苏港口库存逐步回建，港口基差快速回落，伊朗开工进一步恢复，6月伊朗装船量快速上升，而短期6月中国到港进一步上升，6月正式进入库存累积阶段，驱动边际转弱，港口需求方面部分MTO装置仍停机；内地方面，煤头甲醇开工已上升一个台阶，内地库存等待累积，甲醇生产利润压缩预期。 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 ■市场分析 港口方面，甲醇太仓现货基差至09+15，基差大幅回落，西北周初指导价略有调降。隆众港口库存总量在67.74万吨，较上一期数据增加5.94万吨。隆众西北工厂库存总量在25.44万吨，较上周增加1.8万吨。 国内开工率快速提升，后续预期小幅震荡。榆林兖矿一期60万吨/年甲醇装置+二期80万吨/年煤制甲醇装置计划5月26日起检修，两期装置轮检，一期产能6月5日检修结束；南京诚志1期29.5万吨/年MTO装置维持停车，其配套60万吨/年甲醇装置即将重启；2期60万吨/年MTO装置正常运行。目前浙江兴兴新能源科技有限公司69万吨/年甲醇制烯烃装置已停车，重启时间未知；山东恒通30万吨/年MTO装置5月15日停车检修25-30天；内蒙古久泰100万吨/年煤制甲醇装置正常运行中，60万吨/年MTO装置于6月2日晚间停车检修，预计10天左右。 联系人 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 外盘方面，外盘开工率维持低位震荡。Koch路易斯安娜170目前装置运行负荷不高；特立尼达CGCL特立尼达100目前装置运行负荷不高；马来西亚Petronas目前两套装置均稳定运行中；5月23日文莱BMC85万吨/年甲醇装置临停，预期停车一周。伊朗Bushehr目前装置停车检修中。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 策略 逢高做空套保。港口方面，江苏港口库存逐步回建，港口基差快速回落，伊朗开工进一步恢复，6月伊朗装船量快速上升，而短期6月中国到港进一步上升，6月正式进入库存累积阶段，驱动边际转弱，港口需求方面部分MTO装置仍停机；内地方面，煤头甲醇开工已上升一个台阶，内地库存等待累积，甲醇生产利润压缩预期。 风险 原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1甲醇日度表格......................................................................................................................................................................................3甲醇基差结构......................................................................................................................................................................................4甲醇生产利润、MTO利润、进口利润............................................................................................................................................5甲醇开工、库存..................................................................................................................................................................................6地区价差..............................................................................................................................................................................................7 图表 图1:甲醇主力合约走势&太仓基差&跨期|单位：元/吨.................................................................................................................4图2:甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨.........................................................................................................................4图3:太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨.....................................................................................................................................5图4:鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨.....................................................................................................................................5图5:内蒙甲醇-主力期货基差|单位：元/吨.....................................................................................................................................5图6:河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨.....................................................................................................................................5图7:内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨.......................................................................................................................................5图8:华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨...........................................................................................................................5图9:太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨....................................................................................................6图10:CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨..................................................................................................................................6图11:FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨......................................................................................................................................6图12:FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨..................................................................................................................................6图13:甲醇港口总库存|单位：万吨.................................................................................................................................................6图14:MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.................................................................................................................................6图15:内地工厂样本库存|单位：万吨.............................................................................................................................................7图16:中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%..............................................................................................................................7图17:山东甲醛生产利润|单位：元/吨..................................................................................................