甲醇日报：港口处于累库周期，港口基差偏弱

核心观点与关键数据

• 市场观点：港口处于累库周期，港口基差偏弱。甲醇市场需关注内地需求韧性及MTO装置检修情况。
• 内地市场：鄂尔多斯动力煤价格稳定，煤制甲醇生产利润上升。内地甲醇价格上涨，库存下降，但高开工醋酸开工见顶回落，甲醛季节性淡季。
• 港口市场：太仓甲醇价格微降，基差走弱，CFR中国价格下降，进口利润空间收窄。港口库存上升，江苏港口库存增加，广东港口库存增加。
• 地区价差：鲁北-西北-280价差收窄，太仓-内蒙-550价差收窄，太仓-鲁南-250价差收窄，鲁南-太仓-100价差扩大，广东-华东-180价差扩大，华东-川渝-200价差收窄。
• 下游开工：MTO开工率上升。

研究结论

• 供应端：海外开工整体偏高，8月到港压力上升；内地煤头甲醇开工最低点已过，待下旬回升至高位。
• 需求端：醋酸开工见顶回落，甲醛季节性淡季，关注内地需求韧性。
• 库存：内地工厂库存下降，港口库存上升，内地强于港口的格局仍存。
• 策略建议：单边观望，跨期MA09-01逢高做反套，跨品种逢高做缩PP2601-3MA2601。
• 风险提示：投产超20年装置的动向，MTO装置检修续时间。

关键数据

• 内地甲醇价格：内蒙北线2103元/吨，山东临沂2368元/吨，河南2250元/吨，河北2275元/吨。
• 港口甲醇价格：太仓2374元/吨，广东2370元/吨。
• 库存：隆众内地工厂库存293688吨，西北工厂库存185500吨；隆众港口总库存925480吨。
• MTO开工率：83.89%。
• 地区价差：鲁北-西北-280价差-58元/吨，太仓-内蒙-550价差-279元/吨，太仓-鲁南-250价差-244元/吨。