燃料油日报：高硫油市场结构延续弱势，等待支撑因素显现

市场分析

上期所燃料油期货主力合约夜盘收跌2.27%，报2890元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收跌1.55%，报3863元/吨。近期在霍尔木兹海峡逐步恢复通航的预期下，FU、LU盘面跟随原油震荡下跌。高硫燃料油市场表现更为弱势，裂解价差、月差等结构均呈现下跌态势。一方面，中东供应开始回升，美国暂时放松对伊朗制裁也将释放更多货源；另一方面，国内地方炼厂开工率仍处于低位，下游炼厂采购需求还未明显恢复。接下来的支撑因素或来自于俄罗斯供应的收紧、发电厂需求的旺季增长以及潜在炼厂端需求的修复，但目前后者还没有明显信号。

策略

• 高硫方面：震荡偏弱，关注海峡通航恢复情况
• 低硫方面：震荡偏弱，关注海峡通航恢复情况
• 跨品种：无
• 跨期：无
• 期现：无
• 期权：无

风险

地缘冲突、宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动等、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期

图表

（图表内容省略，详见原文）

资料来源

同花顺，钢联，华泰期货研究院

本期分析研究员

潘翔，康远宁

联系人

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

免责声明

（免责声明内容省略，详见原文）

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