燃料油周报：高硫油市场结构持续调整，关注新的支撑

2025年期货市场研究报告策略高硫方面：震荡低硫方面：震荡跨品种：前期逢高空FU裂解价差（FU-Brent或FU-SC）头寸可适当止盈跨期：前期逢高空FU2509-FU2510价差头寸可适当止盈期现：无期权：无风险宏观风险、关税风险、原油价格大幅波动等、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期 第2页第2页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2025年期货市场研究报告图表图1：新加坡高硫380燃料油现货价格图2：新加坡低硫燃料油现货价格单位：美元/吨.................................................................................................................4图3：新加坡高低硫燃油现货价差单位：美元/吨.................................................................................................................4图4：俄罗斯M100燃料油青岛到岸价单位：美元/吨............................................................................................................4图5：俄罗斯M100燃料油华东到岸价单位：美元/吨............................................................................................................4图6：俄罗斯M100燃料油华东到岸贴水单位：美元/吨........................................................................................................4图7：SHFE FU主力合约收盘价单位：元/吨.........................................................................................................................5图8：INE LU主力合约收盘价单位：元/吨............................................................................................................................5图9：SHFE FU期货月差单位：元/吨.....................................................................................................................................5图10：INE LU期货月差单位：元/吨......................................................................................................................................5图11：SHFE FU期货成交持仓情况单位：手........................................................................................................................5图12：INE LU期货成交持仓情况单位：手...........................................................................................................................5图13：新加坡高硫380掉期价格单位：美元/吨.....................................................................................................................6图14：新加坡低硫燃料油掉期价格单位：美元/吨...............................................................................................................6图15：新加坡高硫380月差单位：美元/吨.............................................................................................................................6图16：新加坡低硫燃料油月差单位：美元/吨.......................................................................................................................6图17：新加坡高硫380对Brent裂解价差单位：美元/桶........................................................................................................6图18：新加坡低硫燃料油对Brent裂解价差单位：美元/桶..................................................................................................6图19：中国低硫燃料油产量单位：万吨................................................................................................................................7图20：日本B&C燃料油产量单位：千升................................................................................................................................7图21：墨西哥燃料油产量单位：千吨....................................................................................................................................7图22：巴西燃料油产量单位：桶............................................................................................................................................7图23：新加坡船供油总量单位：千吨....................................................................................................................................7图24：新加坡单船平均加油量单位：吨................................................................................................................................7图25：燃料油：保税港口库存：舟山港单位：万吨............................................................................................................8图26：燃料油：保税港口库存：青岛港单位：万吨............................................................................................................8图27：燃料油：保税港口库存：大连港单位：万吨............................................................................................................8图28：新加坡渣油库存单位：千桶........................................................................................................................................8图29：ARA燃料油库存单位：千吨........................................................................................................................................8图30：美国燃料油库存单位：千桶........................................................................................................................................8 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第3页第3页单位：美元/吨.......................................................................................................4 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第4页第4页资料来源：钢联，华泰期货研究院图4：俄罗斯M100燃料油青岛到岸价单位：美元/吨资料来源：钢联，华泰期货研究院图6：俄罗斯M100燃料油华东到岸贴水单位：美元/吨资料来源：钢联，华泰期货研究院 2025年期货市场研究报告资料来源：钢联，华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第5页第5页资料来源：钢联，华泰期货研究院图10：INE LU期货月差单位：元/吨资料来源：钢联，华泰期货研究院图12：INE LU期货成交持仓情况单位：手资料来源：钢联，华泰期货研究院 2025年期货市场研究报告资料来源：钢联，华泰期货研究院图11：SHFE FU期货成交持仓情况单位：手资料来源：钢联，华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第6页第6页资料来源：钢联，华泰期货研究院图16：新加坡低硫燃料油月差单位：美元/吨资料来源：钢联，华泰期货研究院图18：新加坡低硫燃料油对Brent裂解价差单位：美元/桶资料来源：钢联，华泰期货研究院 2025年期货市场研究报告资料来源：钢联，华泰期货研究院图17：新加坡高硫380对Brent裂解价差单位