锂电前端装备领先企业，布局锂云母综合利用打造第二增长曲线，行业底部企稳回升

金银河（300619.SZ） 深度分析报告 锂电专用设备行业 2026年07月01日 锂电前端装备领先企业，布局锂云母综合利用打造第二增长曲线，行业底部企稳回升 核心观点： 公司是锂（钠）电池设备和有机硅装备双轮驱动的智能制造企业，国内唯一可提供“浆料连续化→涂布→辊压→分切”一站式前端整线的企业，同时通过控股子公司金德锂布局锂云母全元素高值化综合利用，形成”锂（钠）电装备+有机硅装备+锂云母综合利用”三大业务板块协同发展的格局。 2025年全年实现营收19.30亿元，同比增长27.90%，归母净利润0.19亿元扭亏为盈。分产品看，锂（钠）电池设备收入10.98亿元（占比56.91%，毛利率28.79%），有机硅设备2.59亿元（占比13.43%），有机硅产品2.74亿元（占比14.22%），锂云母综合利用2.10亿元（占比10.90%），其他收入0.88亿元（占比4.55%）。综合毛利率约22.15%，较2024年的15.97%显著回升6.18个百分点，盈利能力改善明显。2026年一季度延续回升态势，营收同比增长60.39%。 核心看点： （1）固态电池设备占先发优势。公司“黄金龙”干法电极设备已实现商业化销售，成为国内首批实现干法电极装备产业化的企业之一。干法电极是固态电池制造的核心工序，占产线投资30%-40%。随着宁德时代、比亚迪、丰田等全球头部电池企业推进固态电池量产，干法电极设备市场有望迎来爆发式增长。 （2）金德锂铷铯盐项目全球领先。控股子公司金德锂年处理50万吨锂云母项目一期已达产，是全球首家实现铷盐、铯盐规模化量产的项目，千吨级铷铯盐产线。铷盐市价约400万元/吨，铯盐约120-140万元/吨，满产后仅铷铯盐年产值即可达数十亿元，有望成为公司重要的利润增长引擎。 （3）锂（钠）电设备行业周期底部回升。碳酸锂价格企稳回暖，下 游电池厂商扩产意愿恢复，锂电设备招标进入新一轮上行周期。公司作为前端整线龙头将直接受益。 风险提示： 市场开拓不及预期；政策支持不及预期；下游需求不及预期；产能爬坡不及预期等。 目录 一、公司概况...............................................................................................................................................................-4-1.1公司简介........................................................................................................................................................-4-1.2主营业务及经营状况....................................................................................................................................-5-1.3金德锂铷铯盐——全球最大铷铯生产基地.................................................................................................-6-1.4股权结构与治理............................................................................................................................................-7-二、行业情况简析.......................................................................................................................................................-7-2.1锂（钠）电设备行业....................................................................................................................................-7-2.2有机硅装备及有机硅产品行业.....................................................................................................................-8-2.3锂云母综合利用............................................................................................................................................-9-2.4固态电池与新技术机遇..............................................................................................................................-10-2.5有机硅发泡胶..............................................................................................................................................-10-三、财务状况深度分析..............................................................................................................................................-11-3.1营收与盈利分析...........................................................................................................................................-11-3.2毛利率与ROE分析....................................................................................................................................-12-3.3资产负债分析..............................................................................................................................................-13-3.4现金流分析..................................................................................................................................................-13-3.5费用率分析..................................................................................................................................................-14-3.6可比公司对比分析......................................................................................................................................-14-四、核心竞争优势.....................................................................................................................................................-16-五、投资看点与未来展望.........................................................................................................................................-18-5.1固态电池装备深度布局..............................................................................................................................-18-5.2铷铯盐业务成长弹性..................................................................................................................................-19-5.3有机硅发泡设备与新材料...........................................................................................................................-19-5.4客户优势与股权激励..................................................................................................................................-20-5.5行业底部向好信号明确..............................................................................................................................-20-5.6分红方案彰显投资价值..............................................................................................................................-20-5.7周期与成长共振，或开启戴维斯双击.......................................................................................................-21-六、风险提示.............................................................................