2026年中期中国宏观经济分析与预测报告：中国经济：2026承前启后

2026年上半年，中国经济呈现稳中求进态势，但结构分化特征突出。一季度GDP同比增长5.0%，实现开门红，但二季度下行趋势明显，预计上半年增速4.5-4.7%，完成全年4.5%-5%的增长目标。供给端，农业平稳，工业生产累计增速放缓但5月边际改善，高技术制造业和装备制造业表现突出，服务业内部呈现生产性服务较强、生活性服务偏弱的分化格局。需求端，外需保持韧性，政府需求支撑较强，但居民消费、民间投资和房地产投资仍是主要短板。宏观环境方面，货币供给充裕，但向信用传导仍存梗阻，政府债务总量达100万亿，中国经济正以政府部门加杠杆对冲私人部门去杠杆。微观主体体感方面，就业总体局势稳定，收入增速有待提升，规上企业经营情况好转，盈利增强但雇佣承压。经济均衡与预期方面，价格指数显示供给与需求相对匹配，但CPI与PPI“剪刀差”走阔，预期指数显示生产主体和消费主体对未来预期总体有所改善。中国经济“承前启后”的三重逻辑包括坚守底线、优化调整、开创新局。坚守底线方面，中国经济守住经济增速、民生保障、绿色发展和安全底线。优化调整方面，产业结构、需求结构、收入分配格局和区域结构均呈现优化调整特征，房市债市股市显现边际改善。开创新局方面，未来产业、智能经济社会形态和国际发展空间迎来新机遇。中国经济面临的风险挑战主要在于外部环境与内部结构，尤其需要关注“K型分化”可能带来的结构性风险。发展机遇包括新质生产力成为增长主引擎，科技与产业创新引领“向新而行”；“十五五”规划开局之年，重大工程与政策陆续启动，为未来增长筑牢底座；内需市场潜力释放，消费与投资的结构性机会显现；对外开放深化，在全球产业链重构中抢占先机；区域协同发展，打造多个经济增长极；改革释放制度红利，优化市场环境。2026年中国GDP增速预测为4.5%-5%，更可能位于目标区间中下部（4.5-4.7%）。政策建议包括坚守底线：加快财政资金落地，稳住投资底线；灵活运用货币政策工具，保持适度宽松；稳定房地产市场，守住系统性安全底线；化解地方政府债务。优化调整：继续整治“内卷式”竞争，优化市场秩序；推动消费结构升级，从商品消费转向服务消费。开创新局：以“人工智能+”为引擎，培育新质生产力；以“六张网”为牵引，扩大有效投资，同时高度关注激活民间投资；以“青年经济”为抓手，激发创新创造活力。应对K型分化：切实建立增长成果分享机制，提高劳动者收入，提高收入预期，公开研讨探索建立AI及相关应用等新产业超额利润的社会共享机制。提振消费：除提高收入和预期，提高消费便利性。