盘前Plus+｜今日重点关注：纸浆、棉花

纸浆

• 短期观点：纸浆期货尾盘减仓反弹，但盘面仍是阶段性反弹而非翻转。基本面边际利多（国产阔叶浆企稳、现货基差走强），但现货成交疲软，价格无法持续去化港口库存。短期反弹多为空头平仓，持续性待观察。
• 中期观点：产业链高库存+结构性失衡仍需时间和价格消化。
• 交易策略：熊市多长阳，谨慎追多，建议等待基差走弱+成交缩量后布局空单，短期观望。

棉花

• 需求预期：国内棉花需求总体稳定，对新年度保持乐观预期，价格有支撑。
• 上涨限制：内外棉价差较大，外盘缺乏上涨驱动；国内商业库存充足，且担心政策性投放，上涨动力不足。
• 上涨条件：新疆产区天气问题或美棉平衡表大幅收紧预期下，内外盘或共振上涨。

所长早读

• 美国最高法院裁决：阻止特朗普解雇美联储理事库克，允许解职联邦贸易委员会成员。
• 利率预期：CME数据显示，美联储7月维持利率不变概率70.1%，9月累计加息概率超六成。
• 隔夜市场：美元兑日元创40年新低，纳指涨2%，黄金大跌逼近4000关口；现货黄金小幅高开，SPDR黄金ETF持仓维持，白银ETF持仓减少。

今日早评

• 各品种观点：
  • 黄金：反复测试下方支撑
  • 白银：窄幅震荡
  • 铜铅：缺乏明显驱动/库存增加施压
  • 锡铝氧化铝：低位震荡/宏观压制
  • 铂钯镍：下探/韧性较好/宏观施压累库
  • 不锈钢：宏观与现实施压，镍铁矛盾预期支撑
  • 碳酸锂：供给消息扰动，宏观偏弱，盘面回落
  • 工业硅多晶硅：震荡偏弱/冲高回落
  • 铁矿石螺纹钢热轧卷板：累库确定性高/宽幅震荡
  • 焦炭焦煤动力煤：震荡偏强/蒙古罢工扰动/需求偏弱回调
  • 原木对二甲苯：低库存反弹/单边下方空间有限，关注正套
  • PTA：关注多PX/MOPJ空
  • PTAMEG：单边下方空间有限，关注月差正套
  • 橡胶合成橡胶：震荡运行/短期震荡趋势承压
  • 沥青LLDPE：短期底部震荡/现货抛压暂缓成交改善
  • PP烧碱：纸面利润压缩/产业低库存延续受交割逻辑压制
  • 纸浆：震荡运行
  • 甲醇尿素：震荡承压
  • 苯乙烯：短期震荡
  • LPG：关注供应实际回归情况
  • 丙烯：下游利润修复基本面支撑好转
  • PVC：偏弱震荡
  • 燃料油低硫燃料油：窄幅盘整/短期偏强亚太现货高低硫价差高位
  • 集运指数（欧线）：震荡市，关注开舱指引
  • 短纤：短期震荡市，成本支撑价格底部
  • 瓶片：短期震荡市，成本支撑价格底部
  • 胶版印刷纸：空单离场
  • 纯苯：短期做缩
  • BZN棕榈油：宏观地缘主导，关注B50分配
  • 豆油：天气驱动不显，等待面积报告指引
  • 豆粕：等待USDA面积报告指引，规避风险
  • 豆一：现货稳中偏弱，盘面震荡
  • 玉米：震荡运行