盘前Plus+｜今日重点关注：棉花、生猪 特朗普抵京开启访华行程，IEA预警石油库存骤降，伊朗借海峡管控增收

棉花

• 市场状态：整体偏强，内外略有分化。
• 驱动因素：
  • 内盘：对26/27年度国内供应收紧的担忧推动期货偏强，但国内面积下降预期降温、新疆暂无天气问题、政策性投放担忧及下游需求季节性转弱导致阶段性调整。
  • 外盘：美棉产区干旱未缓解、预期出口前景改善推动期货走强。
• 关注点：国内棉花商业库存变化，美棉产区天气和干旱情况。
• 结论：国内外市场暂无明显利空，预计内盘维持强势，外盘继续走强。

生猪

• 政策力度：自4月政治局会议以来，各部门频繁讨论生猪产能调控，政策持续性超预期。
• 关键数据与逻辑：
  • 供应峰值：2026年4月为标猪供应峰值，遇需求淡季，现货价格底部确认。
  • 拐点验证：2025年9-10月亏损阶段对应3月新生仔猪数据同比转降、4月饲料环比转降，印证能繁母猪数据拐点。
  • 亏损阶段：2026年3-4月市场进入深度亏损现金流阶段，四季度供应预期继续下调，周期反转明确。
• 结论：近端消化库存压力仍存，但政策持续去产能逻辑将推动远端利润预期，反套驱动加强。

所长早读

• 国际动态：
  • 特朗普访华：5月13日晚抵京开始国事访问。
  • IEA预警：2026年全球石油供应量降幅将超需求降幅，中东石油供应损失超10亿桶，全球石油库存以创纪录速度下滑。
  • 伊朗海峡管控：伊朗借霍尔木兹海峡控制权及征收通行费（最高200万美元/船）以弥补石油出口损失，称此举可创造相当于两倍石油收入的收益。