天康生物机构调研纪要

调研日期: 2026-06-26 天康生物股份有限公司成立于1993年,是兵团国有控股上市公司。近30年来,公司始终坚持专注于主业,将天康发展成为集动保、饲料、生猪养殖、农产品加工与贸易以及金融服务为一体的国家农业产业化龙头企业和国家高新技术企业。目前,公司具有60亿毫升/头份动物疫苗、300万吨饲料、300万吨农产品(玉米、棉蛋白)的年生产、收贮、加工能力,以及300万头生猪养殖规模。2021年,天康在国内外一百二十余家生产及养殖企业实现营收157.44亿元,总资产达171.85亿。天康以此为契机,将继续秉承艰苦奋斗、开拓进取的企业精神,不断创新和进步,致力于成为“健康养殖服务商”和“安全食品供应商”。 投资者提出的问题及公司回复情况 公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复: 1、公司饲料销量持续稳步增长,请问饲料业务后续放量节奏?如何持续巩固板块盈利基本盘? 答:尊敬的投资者,您好!2025年度,公司实现饲料销量288.94万吨,同比增长2.16%;2026年一季度,公司实现饲料销量71.57万吨,较上年同期增长10.38%;公司饲料业务保持稳健增长态势。公司主要通过以下路径持续巩固饲料业务发展:一是优化供应链与采购管理。充分发挥新疆地缘优势,拓展中亚国家优势原料进口渠道,同步推进精准营养配方技术,从采购与配方两端协同压缩成本。二是聚焦核心品类与产品结构优化。公司坚持“以效换量”的发展思路,饲料业务聚焦猪料、反刍料等核心品类。三是发挥全产业 链协同优势,公司已形成“畜禽良种繁育—饲料与饲养管理—动物疫苗及畜禽病害防治—畜产品加工销售”的完整产业链闭环,各业务板块形成协同效应。谢谢! 2、农牧行业周期波动显著,请问公司如何依托全产业链优势,平滑周期波动、稳定年度业绩? 答:你好!生猪养殖行业受市场供求、疫病防控、原料价格等多种因素影响,猪价走势存在较大不确定性。公司已形成饲料及饲用原料、动物疫苗、种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工及肉制品销售的全产业链架构。在2025年下半年猪价下行、养殖板块承压的情况下,蛋白油脂业务实现较高增速,饲料业务销量稳定增长。此外,公司重点围绕“降本、提质、增效”主线,聚焦核心、深化变革、强化创新,多措并举降低行业风险对公司经营的压力。谢谢! 3、你好,我是天康生物长期投资者,天康生物股价持续走低,疆内猪肉需求量小,新疆猪肉价格全国最低,天康逆势收购羌都农牧是不是冒险之举,集团如何重铸投资者信心,有没有回购议程? 答:尊敬的投资者,您好!感谢您对公司的建议与意见!公司股价受宏观经济、行业周期、市场情绪等多种因素影响,存在一定波动性。关于您的回购建议,我们会及时反馈给公司决策层。谢谢! 4、天康制药北交所ipo撤回后,公司是否仍然保持分拆上市的战略安排?有没有重新申报的时间表? 答:尊敬的投资者,您好!公司仍然会考虑天康制药的上市战略,待时机合适时,择机申请上市,敬请关注公司相关公告,感谢您的关注。 5、天康生物目前在新疆地区的生猪市占率是多少?公司的前五大客户这些年来是否稳定? 答:尊敬的投资者,您好!公司自2026年6月3日并购羌都畜牧后,预计在新疆区域的合并年出栏生猪300万头左右,为新疆区域市场规模最大的养殖企业。2025年度公司前五大客户销售收入占比为11.88%,占比相对较小,整体影响较小,感谢您的关注。 6、公司收到的产能调控要求是什么样的?今年的生猪出栏量预计会达到多少头? 答:尊敬的投资者,您好!公司需遵守国家农业农村部发布的《生猪产能综合调控实施方案(2026)》调控政策导向要求,2026年公司生猪出栏规划为475万头(含羌都畜牧出栏量),感谢您的关注。 7、生猪价格周期波动明显,请问公司对2026年猪价走势、养殖行业景气度的整体判断? 答:尊敬的投资者,您好!生猪价格主要受供求关系等因素影响,精准预测猪价变化趋势难度较大。公司将密切关注行业动态和市场变化,持续做好生产经营管理和降本增效,不断提升企业核心竞争力。谢谢您的关注! 8、请问公司当前生物防疫、养殖风控体系运行情况?如何严控疫病风险与资产减值压力? 答:您好!公司已建立并持续优化生物安全防控体系,重点推进以下工作:(一)完善防控方案与强化执行。公司持续完善疫病防控方案并强化一线落地执行,全力保障猪群健康水平,有效降低疫病导致的生产损失,减少额外成本消耗。(二)推进疾病净化。疫病防控是养殖成本控制的关键环节,公司正系统推进疾病净化工作。(三)发挥动保业务协同优势。公司动物疫苗业务在疫病防控领域具备一定的技术积累,公 司可依托自身动保业务为养殖环节提供综合防疫解决方案。谢谢! 9、传说高管在增持公司股票是真实的吗? 答:尊敬的投资者,您好!请以公司公告信息为准,谢谢! 10、部分养殖龙头公司已有回购举措,天康能否跟上,提振投资者信心? 答:尊敬的投资者,您好!公司会积极考虑您的建议,未来如有相关计划,公司将严格按照法律法规要求履行信息披露义务。感谢您的关注与支持! 11、公司2026年3月完全成本已经降到12.28元/公斤,请问年底前降到12元每公斤以下的具体措施?与牧原11元每公斤的成本差距有没有收敛的时间表?并购羌都以后对于降成本是不是具有优势? 答:您好!2026年,公司生猪养殖成本目标是控制在12元/kg以内。公司将重点从种源、疫病防控、饲料三个核心环节挖掘降本空间:(一)深耕种源优化,强化生猪良种繁育体系建设,通过对丹系猪品种持续改良,增加有效健子数量,进一步提升养殖生产效率,从种源端减少无效成本投入,夯实降本基础。(二)抓实疫病防控,提升猪群健康水平。疫病防控是养殖成本控制的关键,公司将持续优化生物安全防控体系,推进疾病净化,完善防控方案并强化一线落地执行,全力保障猪群健康水平,有效降低疫病导致的生产损失,减少额外成本消耗。(三)优化饲料环节,多措并举降低原料及配方成本。一方面,充分发挥新疆地缘优势,拓展中亚国家进口原料渠道,加大优势原料替代力度;同时积极参与国家临储小麦等原料拍卖,进一步降低原料采购开支。另一方面,深入推进精准营养配方技术,根据原料价格动态调整优化配方 ,在保障畜禽营养需求的前提下,合理替代高价原料,有效控制饲料成本。此外,我们将全面深化精细化管理,把降本理念贯穿生产全流程,通过各环节的协同发力,力争2026年降本目标落地见效,进一步提升公司盈利水平和核心竞争力。关于收购羌都畜牧并表后的具体经营数据,请关注公司定期报告,谢谢! 12、多位投资者已提出增持建议,贵公司现在市值较小,且刚刚完成收购,现在也处于生猪行业底部区间,若贵公司看好自身的长远发展,此时不增何时增?难道要等到股价变高时再增持么?请充分发挥国有企业资源禀赋,向大股东提出建议。 答:您好!感谢您对公司的建议与意见!公司股价受宏观经济、行业周期、市场情绪等多种因素影响,存在一定波动性。股份增持为控股股东或相关主体的自主决策事项,您的建议我们会及时反馈给公司大股东。谢谢! 13、公司布局屠宰加工一体化业务,请问该板块运营现状?后续是否会深化产业链延伸提升附加值? 答:你好!目前,公司拥有年屠宰生猪300万头的加工能力,同时,公司正积极布局食品加工业务,已陆续推出酱卤熟食、预调猪扒、香肠、辣酱等产品,并已面向市场销售。未来,公司将密切关注市场需求,结合自身产业链优势,持续推进“养殖场到餐桌”的全产业链布局,通过提升产品附加值、丰富产品矩阵,进一步增强抵御周期波动的能力和整体盈利水平。谢谢! 14、6月17号农业农村部调控要求,提出减母猪控二育降体重。公司是否收到具体的产能调控指标?能否满足?存栏有无调减计划。 答:尊敬的投资者,您好!农业农村部发布的《生猪产能综合调控实施方案(2026)》新政落地,能繁母猪调控目标至3750万头,公司需遵循国家政策导向规划存栏规模。谢谢您的关注。 15、饲料、养殖、疫苗三大板块盈利表现分化,请问后续如何优化业务结构,提升整体盈利稳定性? 答:尊敬的投资者,您好,公司主营饲料、生猪养殖及屠宰加工、兽用疫苗、饲料原料收储加工等业务,其中生猪业务占营业收入的34%、饲料业务占比31%、兽用疫苗占比5%、其他原料收储加工等业务占比30%,产业链各业务板块协同发展,按照全产业链发展战略,公司会逐渐向生猪养殖、食品端发力,谢谢您的关注。 16、请问公司最新的生猪养殖完全成本是多少?收购羌都农牧后的平均成本是上升还是下降的? 答:尊敬的投资者,您好!今年3月份,公司的生猪养殖成本为12.28元/kg。2026年公司的养殖成本目标为12元/kg以内。公 司正从种源优化、疫病防控、饲料优化三个核心环节持续挖掘降本空间。2026年6月3日,羌都畜牧已完成本次交易事项的工商变更手续,公司直接持有其51%股权,羌都畜牧成为公司控股子公司,关于收购羌都畜牧并表后的具体经营数据,请关注公司定期报告,谢谢!