天康生物机构调研纪要

调研日期: 2024-01-31 天康生物股份有限公司成立于1993年,是兵团国有控股上市公司。近30年来,公司始终坚持专注于主业,将天康发展成为集动保、饲料、生猪养殖、农产品加工与贸易以及金融服务为一体的国家农业产业化龙头企业和国家高新技术企业。目前,公司具有60亿毫升/头份动物疫苗、300万吨饲料、300万吨农产品(玉米、棉蛋白)的年生产、收贮、加工能力,以及300万头生猪养殖规模。2021年,天康在国内外一百二十余家生产及养殖企业实现营收157.44亿元,总资产达171.85亿。天康以此为契机,将继续秉承艰苦奋斗、开拓进取的企业精神,不断创新和进步,致力于成为“健康养殖服务商”和“安全食品供应商”。 一、公司经营情况介绍 2023年度,预计公司归母净利润亏损14亿元-16亿元。2023年国内生猪市场价格持续低迷,公司生猪养殖业务出现较大亏损,从而造成公司整体业绩出现大额亏损。同时,由于生猪市场价格下跌,公司按照企业会计准则的相关规定和谨慎性原则,对目前存栏的消耗性生物资产和部分存货、应收款计提了减值准备,具体数据以会计师事务所审计结果为准。 二、投资者问答环节 1.问:公司四季度生猪养殖成本上升的原因? 答:按照2023年初制订的生猪养殖成本目标,公司的生猪养殖成本9、10月份已经降至16.5元以下,但是进入11、12月份以后,由于冬季疫情给河南和甘肃区域的生产造成了一定的影响,公司生猪养殖成本有所上升;另外公司在2023年四季度全面清理了饲料部门在华北区的生猪养殖业务,相关资产的处置也对成本产生了一定影响。目前疫病对猪群的影响已趋于平稳,预计今年2、3月份公司养殖成本逐步回归正常。 2.问:公司今年的生猪养殖成本目标? 答:今年争取将成本控制在15.5元/公斤。成本下降的主要途径:一是通过原料的替代,公司在新疆可以充分利用口岸优势,从中亚国家进口低成本原料,用大麦粉、小麦粉等替代部分玉米、豆粕,进一步降低饲料成本;二是通过更新种群,由过去的以美加系为主替换为丹系种猪,丹系种猪具有繁殖率高等优势,以此进一步提高相应的生产效率;三是持续做好疫病防控,提高猪群健康,通过升级通风系统、空气 过滤等硬件设施,做好人员、物资的消毒管理,进一步落实生物安全措施的有效执行来提高猪群的健康水平。 3.请介绍一下公司计提大额资产减值准备的原因? 答:因生猪市场价格的持续下跌,根据目前的养殖成本和市场价格对比,以及新疆的生猪价格较全国均价偏低的情况,公司财务部门对部分资产进行减值测试,足额计提了资产减值准备,其中包括生猪、冻肉及应收款项的减值,该减值准备为公司财务部门初步核算结果,最终以审计结果为准。 4.问:2023年底公司能繁母猪有多少? 答:目前公司能繁母猪存栏14万头。 5.公司生猪养殖的PSY指标? 答:公司目前的PSY达到25头,通过去年逐步完成种群的更新工作,公司目前大量使用丹系母猪,今年PSY的目标是力争达到28头左右。 6.2023年饲料销量是多少? 答:2023年公司饲料销量是280万吨,较去年同期增长20%。 7.公司目前现金流情况以及今年的资本开支计划? 答:公司账面资金储备充足,融资渠道也很通畅,与当地银行保持了良好且稳定的合作关系,资金授信额度充裕,能够保证公司现金流的安全稳定。目前公司主要的资本开支有两项,一是继续推进募投项目—甘肃生猪养殖项目的投建,其次是基于近几年公司在西北区的饲料布局情况,今年将加大饲料业务在西北地区的项目建设。 总结:2023年生猪价格持续低迷,给公司的业绩带来了较大的压力,未来公司在生猪养殖业务上将继续通过各种途径持续降低养殖成本、提高生产效率,以此降低猪周期对公司生产经营上带来的影响。