天康生物机构调研纪要

公司经营情况

• 2024年前三季度：实现营业收入130.87亿元，同比下降11.01%，主要受饲料原料价格波动导致饲料价格下降；净利润5.66亿元，同比增长212.14%。
• 第三季度：营业收入50.94亿元，同比下降11.30%；净利润2.89亿元，同比增长606.08%。
• 业务表现：饲料销量204.36万吨，同比增长2.25%；生猪出栏214.38万头，同比增长4.15%。

投资者问答

1. 动保和饲料价格战：动保市场竞争激烈，尤其养殖集团市场苗采购；饲料价格随原料价格波动调整。
2. 生猪出栏结构及规划：前三季度肥猪185.17万头，仔猪28.86万头；全年目标300万头出栏。
3. 生猪养殖成本：三季度成本14.28元/kg，呈下降趋势，四季度预计进一步降低。
4. 饲料内外销：1-9月外销133.19万吨，内销71.17万吨。
5. 在建工程转固：苏州动物疫苗建设项目三季度转为固定资产。
6. 资产负债率下降：三季度盈利改善归还短期贷款，农产品原料采购减少以控制风险。

核心数据

• 营业收入：130.87亿元（前三季），50.94亿元（三季度）
• 净利润：5.66亿元（前三季），2.89亿元（三季度）
• 饲料销量：204.36万吨（前三季）
• 生猪出栏：214.38万头（前三季）
• 资产负债率：三季度进一步降低