天康生物机构调研纪要

调研日期: 2025-10-30 天康生物股份有限公司成立于1993年,是兵团国有控股上市公司。近30年来,公司始终坚持专注于主业,将天康发展成为集动保、饲料、生猪养殖、农产品加工与贸易以及金融服务为一体的国家农业产业化龙头企业和国家高新技术企业。目前,公司具有60亿毫升/头份动物疫苗、300万吨饲料、300万吨农产品(玉米、棉蛋白)的年生产、收贮、加工能力,以及300万头生猪养殖规模。2021年,天康在国内外一百二十余家生产及养殖企业实现营收157.44亿元,总资产达171.85亿。天康以此为契机,将继续秉承艰苦奋斗、开拓进取的企业精神,不断创新和进步,致力于成为“健康养殖服务商”和“安全食品供应商”。 一、公司经营情况介绍 今年前三季度,公司实现营业收入136.1亿元,较上年同期增长4%;归属于上市公司股东的净利润4.12亿元,较上年同期下降27.2%;基本每股收益0.3元,加权平均净资产收益率5.76%。第三季度公司实现营业收入47.64亿元,较上年同期下降6.49%;归母净利润是7346万元,较去年同期下降74.58%。截至9月30日,公司资产总额168.17亿元,较去年年底下降4.25%;归母净资产71.7亿元,较去年年底增长2.21%。 2025年1-9月,公司饲料业务实现销量212万吨,较去年同期增长3.62%;其中第三季度实现饲料销量77.6万吨,较去年同期增长11.8%。前三季度公司出栏生猪228.23万头,较去年同期增长6.46%;第三季度出栏生猪75.41万头,较去年同期增长1.58%。 二、投资者问答环节 1、请问三季度的成本情况如何?往四季度展望,成本下降有没有具体路径? 答:第三季度公司生猪养殖综合成本为12.78元/kg,相比上半年13元/kg的成本下降了0.22元/kg,主要下降来自于饲料、药品和猪苗的成本下降。从目前来看,玉米价格企稳,四季度饲料成本下降空间不大,但在其他的费用、生产效率提高等方面会有进一步下降的空间。 2、放养成本较高是否与外购仔猪成本有关?目前放养的总体体量和分布区域如何? 答:今年三季度公司放养成本较高,主要与年初外购仔猪价格较高有关。放养业务主要集中在育肥阶段,因此成本主要受仔猪价格影响。 3、问:公司甘肃区域的养殖成本如何?以及甘肃地区在三季度成本下降明显的原因是什么? 答:甘肃区域9月成本已降至12.25元/kg。近两年公司在甘肃地区加大了管理、技术和生产方面的力度,甘肃区域作为公司养殖业务发展的新区域,之前在人员养殖水平和管理水平方面相对较低,通过这两年从新疆、河南抽调骨干充实区域队伍,养殖水平有了较大改善。其次,公司在内部管理方式上进行了创新,实行内部承包制,将养殖成果与饲养员和管理人员的收入挂钩,增强了养殖人员的责任心。这些措施共同促成了三季度甘肃区域成本下降的成效。 4、问:现在大家都在执行调控产能的政策,公司的能繁和出栏目标上有没有什么变化?比如说今年能繁的情况,是减少还是维持稳定? 答:产能调控方面,公司严格按照国家调控政策执行。这两年公司的能繁母猪一直稳定在14万头左右,按照能繁母猪减少3%的要求,需要减少4000头左右,公司将按要求进一步淘汰低效产能。今年的出栏目标原计划为350-400万头,目前预计全年出栏约330万头。 5、问:目前的生产指标情况。 答:目前公司的PSY是27左右,育肥成活率96%,年产胎次2.2。 6、前三季度的出栏结构 答:1-9月份公司生猪总出栏228万头,其中仔猪出栏35.7万头。第三季度总出栏75.4万头,其中仔猪8.36万头。 7、请问三季度饲料业务的增量主要来自于哪个品种? 答:第三季度公司饲料业务增幅较大,饲料销量为77.61万吨,同比增长11.8%。其中猪料销量46.23万吨,同比增长18%;禽料销量16.55万吨,同比增长8%。 9月下旬猪价快速下跌,四季度生猪养殖业务会面临一些压力。公司将继续做好各项生产经营工作,提高生产效率,争取进一步降低成本,以 应对猪价下跌的影响。