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计算机行业点评报告：博通（AVGO）：Q2收入与现金流创新高，AI半导体订单支撑中期增长

信息技术 2026-06-29 任春阳,谢孟津华鑫证券等待花开

博通2026财年Q2财报显示，公司营收与现金流创历史新高，主要得益于AI半导体业务放量及软件业务高利润贡献。Q2营收221.87亿美元，同比增长48%；半导体解决方案收入150.09亿美元，同比增长79%；基础设施软件收入71.78亿美元，同比增长9%。调整后EBITDA为152.44亿美元，占收入69%；自由现金流为102.62亿美元，占收入46%。AI半导体收入达108亿美元，同比增长143%，其中AI网络产品占比约四成，预订额超300亿美元。公司预计Q3半导体收入将增至160亿美元，全年AI半导体收入约560亿美元。核心客户项目需求延伸至2028年，基础设施软件Q2收入同比增长9%，ARR同比增长17%。投资建议：AI半导体订单和客户项目支撑短中期业绩，定制AI加速器、AI网络芯片和VMware软件形成互补，公司持续受益于大模型算力扩张和企业AI部署。风险提示包括AI半导体需求不及预期、供应链约束、大客户集中度及VMware竞争风险等。

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