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计算机行业点评报告：新思科技（SNPS）：Q2收入高于指引，AI芯片复杂度支撑EDA与仿真需求

信息技术 2026-06-29 任春阳,谢孟津华鑫证券落枫

事件：新思科技公布2026财年Q2财报，收入22.76亿美元，Non-GAAP EPS 3.35美元，Non-GAAP经营利润率39.5%，期末订单积压110亿美元；公司上调FY2026收入指引至96.65亿美元，Non-GAAP EPS指引至14.76美元。
投资要点：
- 收入与利润：Q2收入同比增长42%，主要来自Ansys并表、核心EDA需求和硬件辅助验证；Non-GAAP经营利润率39.5%，高于指引，得益于费用控制和成本协同。
- 分部表现：
  - Design Automation：收入18.22亿美元（占比80%），调整后经营利润率43.3%，主要来自先进节点、3DIC、硬件辅助验证和Ansys仿真需求。
  - Design IP：收入4.54亿美元，同比下降约6%但环比增长约12%，调整后经营利润率24.4%，公司判断该分部已触底，下半年将逐季改善，主要驱动力为高价值定制IP和HPC/AI芯片客户合作。
- AI与多物理场：
  - AI推升芯片与系统复杂度，公司重点布局EDA、IP、硬件验证和多物理场仿真；Q2 Multiphysics Fusion实现最高3倍设计收敛提速，agentic EDA已有20家客户评估超过25个专用AI agents。
  - Design IP方面，PCIe 7.0 IP获18个新授权，UCIe累计设计赢单超150个，交付HBM4 IP test chip，AI和高性能计算需求持续提升。
投资建议：公司Q2业绩表现良好，Ansys并表拓宽产品边界，AI相关需求强化全年业绩基础，维持“推荐”评级。
风险提示：
- 半导体和电子设计需求不及预期；
- AI芯片设计活动放缓；
- Ansys整合及协同兑现不及预期；
- 出口管制和地缘政治风险；
- EDA、IP及仿真市场竞争加剧。