美伊备忘录面临失效，临时停火岌岌可危

行情综述

周末美伊冲突加剧，美伊备忘录面临失效，临时停火岌岌可危。美军袭击违反谅解备忘录规定，危及外交进程，双方均不再将停火视为严肃约束，未来冲突概率大增。伊朗寻求控制海峡权利，美国则以军事打击回应，目标迥异导致短暂平静难持续。国内化工受成本下行影响减弱，主要油化工负荷未明显提升，库存低位部分品种仍在去库，有望率先反弹上行。

原油

逻辑：美伊冲突导致备忘录失效，停火岌岌可危。美军袭击违反规定，危及外交进程，双方均不再将停火视为严肃约束，未来冲突概率大增。伊朗寻求控制海峡权利，美国则以军事打击回应，目标迥异导致短暂平静难持续。 技术追踪：原油小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，上方短期压力480一线。策略上小时周期暂观望，等待突破压力确认反转后低多机会。

PX

逻辑：成本端驱动原油继续下行的空间有限，PX自身供需依然偏强，前期检修装置复产较慢叠加新装置检修周开工进一步下降，下游PTA开工企稳，PX仍将延续去库。未来关注额外驱动美国夏季调油逻辑交易可能，目前调油启动前值条件美国汽油库存极低位，美国汽油裂解价差已走扩至50美元/桶上方，美亚甲苯价差也走扩至440美元，亚洲芳烃套路空间打开，一旦原油企稳后另一成本端的调油逻辑便有交易机会，关注低多机会。 技术追踪：PX小时级别短期下跌结构。今日增仓长阳，上方短期压力8210一线。策略上小时周期暂观望，短期可先关注15分钟小周期7600上方回调低多机会。

PTA

逻辑：成本端驱动原油继续下行的空间有限，PTA自身供需依然偏强，聚酯需求偏弱但自身开工在装置检修与重启轮动中仍保持低位，延续去库，现货偏紧基差走强。关注额外驱动美国夏季调油逻辑启动可能，目前调油启动前值条件美国汽油库存极低位，美国汽油裂解价差已走扩至50美元/桶上方，美亚甲苯价差也走扩至440美元，亚洲芳烃套路空间打开，一旦原油企稳后另一成本端的调油逻辑便有交易机会，关注低多机会。 技术追踪：PTA小时级别短期下跌结构。今日增仓长阳，上方短期压力5900一线。策略上小时周期暂观望，短期可先关注15分钟小周期5500上方回调低多机会。

纯苯

逻辑：纯苯供需维持双弱，最新港口库存去库至7.4万吨同比低位，前期回落主要受原油成本端驱动，但原油未来面临主动补库支撑叠加周末美伊再爆发冲突，继续带来成本拖累概率不大，下方空间有限。 技术分析：纯苯小时级别短期下跌结构，今日增仓长阳, 上方短期压力6400一线。策略上小时周期暂观望，等待突破压力确认反转后低多机会。

苯乙烯

逻辑：苯乙烯重启装置较多开工环比回升3%至66.4%，连续两周回升后供应回归预期有被兑现，下游需求短依然偏弱，港口连续两周累库，自身基本面驱动偏弱，关注成本端原油驱动为主。 技术分析：苯乙烯小时级别短期下跌结构。今日减仓反弹，上方短期压力7420一线。策略上小时周期暂观望，等待突破压力确认反转后低多机会。

合成橡胶

逻辑：合成胶自身供需驱动偏强，开工回升但库存未累库，主要关注原油成本驱动与天胶价差驱动两者谁占上风，暂时观望为宜。 技术分析：合成胶小时级别短期下跌结构。今日日内震荡，上方短期压力12200一线。策略上小时周期暂观望。

天然橡胶

逻辑：厄尔尼诺炒作过后迎来供应端季节性上量，三季度末至四季度厄尔尼诺实际影响显现前天气炒作告一段落，叠加NR增加境外交割库杜绝NR逼仓可能带来高位多单资金撤退，短期回调修复，观望为主。 技术分析：天然橡胶日线级别中期上涨结构，小时级别短期下跌结构。今日增仓反弹，上方压力16800一线。策略上小时周期暂观望。

甲醇

逻辑：甲醇现实依旧强势，下游需求端MTO与传统需求均有回升，港口库存再度去库至五年最低水平，但未来甲醇进口量恢复预期导致7月下旬至8月开始的累库预期施压盘面。周末美伊再起冲突后美伊临时停火岌岌可危，地缘方向将影响未来进口量，继续起到绝对性作用。 技术分析：甲醇短期下跌结构。今日日内震荡，上方短期压力2560一线。策略上小时周期暂观望。

PP

逻辑：PP自身供需依然偏紧，国内PP装置维持65%近年新低，叠加继续去库来到同期最低位的总库存与高基差支撑，自身驱动不弱，周，周末美伊再起冲突后美伊临时停火岌岌可危，关注成本端驱动为主。 技术追踪：PP小时级别短期下跌结构。今日增仓上行，上方短期压力7600一线。策略上小时周期暂观望，等待突破压力确认反转后低多机会。

塑料

逻辑：PE国内开工符合提升，叠加进口恢复预期，供应压力增大，需求维持淡季，自身供需驱动相对PP更弱。周末美伊再起冲突后美伊临时停火岌岌可危，关注成本端驱动为主。 技术分析：塑料小时级别短期下跌结构, 今日增仓上行，上方短期压力7100一线。策略上小时周期暂观望。

纯碱

逻辑：纯碱短期继续维持供需两弱，整体过剩延续格局，周产随小幅回落但整体仍维持高位，需求端玻璃产量维持低位，周库存继续小幅累库维持高位，盘面目前低位震荡为主，能否反转打开上方空间需成本端或突发政策驱动。 技术分析：纯碱小时级别结构短期下跌结构，今日减仓反弹，上方短期压力1140一线。策略上小时周期观望。

PVC

基本面逻辑：供应端目前电石法、乙烯法与氯碱利率均处于亏损状态，集中检修之下PVC开工维持低位。但以地产为主的需求旺季不旺依然弱势，低供应下未继续累库，但社库仍维持高位。继续向下驱动不强，但反正需政策驱动或成本驱动出现。 技术分析：PVC日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构。今日日内震荡，上方短期压力4550一线，策略上小时周期暂观望。