跻身拓竹核心供应商，3D耗材全球化产能持续释放

主要观点： ⚫周专题：跻身拓竹核心供应商，3D耗材全球化产能持续释放 报告日期：2026-06-28 消费级3D打印市场快速增长，呈现出高集中度与高端化两大特征。3D打印行业可划分为消费级与工业级两大核心赛道，二者在目标客群、设备性能、应用场景等维度存在显著差异。其中消费级3D打印面向个人消费者、业余爱好者、教育工作者及小型企业等，主打原型制作、日常创意项目等应用，设备体积与成型尺寸偏小，几何结构复杂度与多材料兼容性相对有限，区别于服务航空航天、汽车、医疗等专业制造领域的工业级产品。行业历经专业用户创作阶段后，当前正处于普通用户渗透的快速成长期，近年来生成式AI技术的兴起，尤其是在文本生成模型、智能切片与自动设计优化方面的应用，叠加云服务和在线学习社区的快速发展，显著降低了3D建模的专业门槛，推动3D打印加速向家庭与个体创作者场景渗透，2027年以后有望迈入“全民创作”时代，成为消费者日常生活中实现个性化表达及按需实物定制的主流工具。根据灼识咨询统计，2024年全球消费级3D打印市场按GMV计规模达41亿美元，受益于技术迭代、材料创新与用户体验优化，预计2029年将增长至169亿美元，2024-2029年复合年增长率达33.0%；竞争格局方面，2024年全球消费级3D打印机市场按GMV口径CR5超70%，消费级3D打印机平均售价也由2020年的约350美元/台提升至2024年的500美元/台，预计2029年将进一步升至650美元。 执业证书号：S0010524040004邮箱：yuqianying@hazq.com 拓竹科技为全球消费级3D打印行业龙头企业，市占率稳居全球第一。凭借“硬件+生态”两手抓的策略，一边降低3D打印机消费门槛，一边开拓3D打印机使用场景，构建起深厚的竞争壁垒。2022年，拓竹科技推出Bambu Lab X1，具备500毫米每秒的工业级高速打印、多色多材料切换、激光辅助调平等功能，同时将打印失败率从行业平均的30%左右降至5%以下，重新定义了全球桌面级3D打印的标准；该机型在众筹网站Kickstarter上线第一个月就斩获近5000万元的全球订单。根据灼识咨询数据，2024年拓竹出货量达120万台，营收约7.3亿美元，市占率35.5%；2025年，营收跃升至约13亿美元，市占率42.7%，稳居世界第一。此外，据弗若斯特沙利文官方认证，公司全球桌面级3D打印设备已连续三年销量排名全球第一。国内市场方面，公司连续三年蝉联京东、天猫双十一3D打印机类目销量与销售额双第一，其中新品P2S首销4小时全渠道销量突破1万台；截至2026年6月，国内市场累计设备销量已突破100万台。海外市场同样保持强劲增长，2026年前四个月海外出货延续高增态势，拉美等新兴市场增速尤为突出。公司已获评国家级专精特新“小巨人”企业、国家级高新技术企业，并以400亿元估值入选《2025胡润中国500强》，为榜单中唯一上榜的3D打印企业。 《太阳纸业发布股权激励，周期底部彰显发展信心_20260614》 家联科技自研PLA材料优势突出，成为拓竹科技的核心供应商。凭借十余年PLA材料改性技术积淀、定制化研发能力、头部客户应用验证，以及国内和海外的全球化产能布局，家联科技在消费级3D打印耗材领域构筑了扎实的技术壁垒与交付优势，于2025年进入拓竹科技等行业头部3D打印企业供应链。产品端，家联科技3D打印材料产品线以FDM热熔线材为主，覆盖PLA、PETG等线材品类；依托自 主研发的生物降解材料改性技术，攻克3D打印耗材耐高温、抗冲击、高速打印适配等核心性能痛点，现已成为拓竹科技的核心供应商。渠道端，伴随2026年5月拓竹科技正式入驻山姆会员商店、产品落地全国64家门店及山姆APP线上渠道，家联科技供应的PLA耗材同步进入山姆零售体系，有望随家用消费场景渗透持续带动配套耗材需求增长。 家联科技3D打印耗材业务采用全球化布局，全链条自控。在攻克材料安全壁垒的同时，家联科技以“全系列3D打印线材+全球化产能”的综合解决方案，应对行业小批量定制难、海外交付周期长、供应链稳定性不足的普遍困境。目前，家联科技已形成涵盖PLA基础/丝绸/食品接触级、PETG、TPU及多色定制的全系列产品矩阵。与此同时，家联科技在泰国布局的一期3D线材产线已进入稳定生产阶段，目前正在进行二期产线的布局及投放，产能也将逐步释放，结合九大生产基地的布局，能够满足全球客户不同规模的定制化需求，在交付周期和成本控制上具备显著的竞争优势。 股权激励深度绑定核心经营团队利益，彰显家联科技双赛道扩张的长期发展信心。家联科技发布2026年限制性股票激励计划（草案），拟对包括董事、高管、核心骨干及中层管理人员等61人（占总人数0.96%）进行第二类限制性股票激励，合计306万股（占总股本1.27%），授予价格11.94元/股，考核要求为2026-2028年以2025年营业收入为基数增长率不低于30%/50%/70%，或对应年度剔除股份支付影响的归母净利润不低于2/3/4亿元，且满足个人绩效考核合格以上。本次激励计划深度绑定核心人才助力长期发展。从股票分配来看，7名董事及高管合计获授81万股（占总授予量的26.47%），54名核心骨干和中层管理人员合计获授225万股（占总授予量的73.53%），激励份额向核心经营管理团队倾斜，深度绑定核心人才利益，彰显家联科技在生物降解材料与3D打印耗材双赛道扩张的长期发展信心。⚫ 一周行情回顾 2026年6月22日至6月26日，上证综指下跌1.55%，深证成指下跌1.55%，创业板指下跌1.37%。分行业来看，申万轻工制造下跌4.17%，相较沪深300指数-2.68pct，在31个申万一级行业指数中排名21；申万纺织服饰下跌2.25%，相较沪深300指数-0.77pct，在31个申万一级行业指数中排名7。轻工制造行业一周涨幅前十分别为德尔未来(+26.96%)、恒林股份(+23.34%)、顶固集创(+21.91%)、好莱客(+16.08%)、 张 小 泉(+15.73%)、 美 盈 森(+15.73%)、 山 东 华 鹏(+14.14%)、 金 富 科 技(+13.7%)、 华 旺 科 技(+13.22%)、 华 源 控 股(+12.55%)， 跌 幅 前 十 分 别 为 双 枪 科 技(-23.85%)、 联 翔 股 份(-22.58%)、 鸿 博 股 份(-18.55%)、 王 子 新 材(-17.82%)、 尚 品 宅 配(-17.69%)、 荣 晟 环 保(-16.67%)、 康 欣 新 材(-15.8%)、 华 瓷 股 份(-14.71%)、东峰集团(-14.55%)、集友股份(-14.49%)。纺织服饰行业一周涨幅前十分别为兴业科技(+61.06%)、探路者(+36.05%)、红豆股份(+21.56%)、奥康国际(+18.92%)、龙头股份(+14.99%)、聚杰微纤(+14.24%)、 金 春 股 份(+12.14%)、 乔 治 白(+8.65%)、ST雪 发(+5.5%)、雅戈尔(+2.18%)，跌幅前十分别为际华集团(-14.79%)、ST步森(-14.5%)、棒杰股份(-14.34%)、如意集团(-13.89%)、华生科技(-13.74%)、 哈 森 股 份(-13.52%)、 七 匹 狼(-11.66%)、 九 牧 王(-11.17%)、红蜻蜓(-11.16%)、南山智尚(-10.94%)。⚫重点数据追踪 家居数据跟踪：1）地产数据：2026年6月14日至6月21日，全国 30大中城市商品房成交面积178.56万平方米，环比+8.56%；100大中城市住宅成交土地面积97.99万平方米，环比-4.43%。截至2026年5月，住宅新开工面积1.31亿平方米，累计同比-23.4%；住宅竣工面积1亿平方米，累计同比-25%；商品房销售面积3.13亿平方米，累计同比-10.8%。2）原材料数据：截至2026年6月26日，软体家居上游TDI现货价为15150元/吨，周环比0%；MDI现货价为15850元/吨，周环比+0.32%。3）销售数据：2026年5月，家具销售额为150.3亿元，同比-8.7%；当月家具及其零件出口金额为574313.4万美元，同比+1.9%；建材家居卖场销售额为1286.94亿元，同比+2.86%。 包装造纸数据跟踪：1）纸浆&纸产品价格：截至2026年6月26日，针叶浆/阔叶浆/化机浆价格分别为4724.04/4421.58/3663.33元/吨，周环比-3.44%/-0.99%/-2.31%；废黄板纸/废书页纸/废纯报纸价格分别为1847/1695/2185元/吨，周环比+3.47%/+0.71%/0%；白卡纸/白板纸/箱板纸/瓦楞纸价格分别为4038/3617.5/3792.8/3153.75元/吨，周 环 比0%/+0.7%/+0.97%/+2.6%； 双 铜 纸/双 胶 纸 价 格 分 别 为4450/4537.5元/吨，周环比0%/0%；生活用纸价格为5666.67元/吨，周环比0%。2）吨盈数据：截至2026年6月26日，双铜纸/双胶纸/箱板纸/白卡纸每吨毛利分别为-609.12/-577.14/+310.87/-373.64元/吨。3）纸类库存：截至2026年5月31日，青岛港月度库存为1521千吨，月环比-1.62%；白卡纸/双胶纸/铜版纸月度企业库存天数分别为17.8/22.32/25.94天，月环比-1.33%/+5.88%/+3.64%；白板纸/瓦 楞 纸/箱 板 纸月 度 企业库 存 分 别为885/528/860千 吨 ，月 环比+1.72%/-13.3%/-10.42%；生活用纸月度企业库存为591.9千吨，月环比-2.68%。 纺织服饰数据跟踪：1）原材料：截至2026年6月26日，中国棉花价格指数:3128B为17404元/吨，周环比-1.15%。截至2026年6月25日，Cotlook A指数为85.05美分/磅，周环比-4.01%。截至2026年6月12日，中国粘胶短纤市场价为14000元/吨，周环比0%；中国涤纶短纤市场价为7900元/吨，周环比+1.28%。截至2026年3月31日，中国长绒棉价格指数:137为26720元/吨，周环比0%；中国长绒棉价格指数:237为25960元/吨，周环比0%。截至2026年6月25日，内外棉差价为2716元/吨，周环比+11.91%。2）销售数据：2026年5月，当月服装鞋帽、针、纺织品类零售额为1250.6亿元，同比+3.8%；当月服装及衣着附件出口金额为1301667万美元，同比-4.1%。⚫ 投资建议 1）家居：中共中央政治局提出要促进房地产市场止跌回稳，各地以旧换新政策落地，有望刺激家居消费增长。家居板块当前估值折价较多，头部公司估值处于历史底部，建议关注经营稳健的板块头部公司和成长性较高的智能家居赛道。2）造纸：反内卷催化，叠加头部企业停机减产下，行业格局或有所改善，行业底部，建议关注横向产品多元化、纵向林浆纸一体化的太阳纸业。3）包装：奥瑞金收购中粮包装，市占率将从20%提升至37%，成为二片罐行业头部企业，议价能力有望提升，从而带动行业整体盈利提升。建议关注包装头部企业。4）出口：关税扰动持续，关注后续全球博弈，建议关注交易关税情绪下错杀的出海标的。⚫ 风险提示 宏观经济增长不及预期风险；企业经营状况低于预期风险；原料价格上升风险；汇率波动风险；竞争格局加剧。 正文目录 1周专题：家联科技跻身拓竹核心供应商，3D耗材全球化产能持续释放..........................................................................62一周行情回顾..........................................................................................