华菱、山钢先后发布增持方案，板块估值修复窗口有望开启

本周钢铁板块下跌5.25%，表现劣于大盘。主要原因是供给端高炉产能利用率上升，需求端钢材消费量下降，库存端社会库存和厂内库存均增加，导致钢材价格和钢厂利润下降。

关键数据显示，截至6月26日，日均铁水产量为242.95万吨，高炉产能利用率91.1%，五大钢材品种产量759.7万吨，五大钢材品种消费量814.9万吨，五大钢材品种社会库存1144.9万吨，五大钢材品种厂内库存456.1万吨，普钢综合指数3459.9元/吨，螺纹钢高炉吨钢利润为-7元/吨，建筑用钢电炉平电吨钢利润为-34元/吨。

华菱钢铁和山东钢铁相继发布增持方案，表明对钢铁行业未来发展前景的信心。在供需格局中长期改善、短期成本支撑强化及板块估值偏低的三重逻辑下，钢铁板块有望迎来价值修复，配置价值凸显。

投资建议重点关注设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业，布局整合重组、具备优异成长性的企业，充分受益新一轮能源周期的优特钢企业，以及具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业。

风险因素包括地产进一步下行、钢铁冶炼技术发生重大革新、钢铁工业高质量发展进程滞后、钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化、钢材出口面临目的国关税壁垒。