核心矛盾和走势研判
- 核心矛盾：碳酸锂期货价格大幅下跌，后续价格核心驱动围绕海外锂矿到港情况、江西锂矿停复产情况、社会库存与仓单数量变化展开。
- 宏观层面：市场交易加息逻辑，对有色金属板块形成较大向下压力。
- 锂资源供给：国内江西锂矿停复产换证需关注官方通告；海外锂矿7月中下旬有集中到港预期。
- 供给端：本周碳酸锂整体开工率小幅回升。
- 库存端：持续去库，市场仓单库存与社会库存持续下降，行业库存逐渐去化。
- 需求端：终端核心需求基本面仍保持稳健，长期支撑逻辑未发生改变；储能行业维持高景气度，零碳园区、AIDC等新兴领域订单持续增长；新能源汽车市场稳步修复，国内终端销量环比改善，出口数据持续超预期，叠加行业单车带电量稳步提升。
- 技术面：近期碳酸锂期货呈现大幅下跌态势，整体暂未有止稳迹象。
- 走势研判：预计下周LC2609合约区间将在130000-155000附近震荡，底部区间或在130000-140000附近；澳非价差与碳酸锂价格将走弱；LC2609-LC0611合约、LC2611-LC2701合约、碳酸锂基差后续将走弱。预计后续将在13-15万附近低位震荡。
- 操作建议：建议下游企业把握好低位时机，立足订单情况进行择机备货。
市场信息
- 本周主要信息包括德方纳米拟发行股票募集资金、天华新能控股子公司增资花桥矿业、藏格矿业子公司碳酸锂项目获备案通知书等。
期货与价格数据
- 价量及资金解读：本周碳酸锂期货价格大幅下跌，成交量、持仓量均环比下降；LC2609-LC2701月差呈现Contango结构，仓单数量下降；短期均线形成空头排列，下跌动能未衰竭，布林通道开口放大。
- 期权走势：多头持仓大幅下跌。
- 月差结构：整体呈现Contango结构。
- 基差结构：碳酸锂期限结构图显示未来合约价格高于近期合约价格。
- 现货价格数据：锂矿、锂盐、材料、电芯、储能等领域价格普遍下跌。
估值和利润分析
- 产业链上下游利润跟踪：碳酸锂、氢氧化锂、正极材料、电解液等领域利润普遍下降。
- 进出口利润：氢氧化锂出口利润和碳酸锂进口利润均下降。
基本面情况
- 锂矿供给：国内矿山产量小幅回升，海外矿山进口量有所波动。
- 上游锂盐供给：碳酸锂企业周度生产数据显示开工率有所回升，碳酸锂净出口量持续下降，碳酸锂库存持续去库。
- 中游材料厂供给：氢氧化锂、磷酸铁锂、三元材料等产量稳定，开工率有所波动。
- 下游电芯供给：中国锂电池装机量持续增长，动力电芯、储能电芯、消费类电芯产量稳定。
- 新能源汽车：中国动力电芯月度产量、新能源汽车产量、销量均保持增长态势。
- 新能源商用车：中国新能源商用车产量稳定。
- 汽车库存：国内汽车经销商库存预警指数季节性波动。
- 储能：储能中标功率总规模和中标容量总规模持续增长。
