核心逻辑
短期避险方面，中东等地缘异动风险重新缓和；美国就业坚挺，通胀压力缓解，加息与缩表预期仍存压制。美伊同意停止互相袭击，本周将在卡塔尔会晤。美联储按兵不动但释放鹰派信号，年内加息风险显著上升。点阵图大幅转鹰，2026年底利率中位数升至3.8%，9名官员预期加息，仅1人预期降息。美国5月PCE物价指数同比上升4.1%，创近三年新高。美国5月CPI同比上涨4.2%，为2023年4月以来最大涨幅；美国5月非农就业人口超预期增加17.2万人，3-4月就业新增人数合计上修9.3万人。美国就业和通胀超预期，市场预期美联储降息结束9月加息，年内加息预期降为一次。美元指数和美债收益率高位承压；白银受到供应偏紧支撑；铂金氢能产业铂基催化剂需求预期仍存；钯金短期需求仍有韧性，长期面临燃油车市场结构性压力。CRB商品指数承压回落，人民币升值利空国内价格。
预计贵金属短期震荡偏强，中期低位震荡，长期多头趋势不变。
本周四美国非农20:30分6月失业率前值和市场预测值4.30%，美国6月季调后非农就业人口(万人)前值17.2市场预测值11，关注数据超预期风险。
黄金策略
稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。
白银策略
稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。
铂金策略
稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。
钯金策略
稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。
贵金属基本面关键数据
- 货币属性：美联储联邦基金目标利率:上限（%）3.75，十年期美债真实收益率2.65，美元指数101.36，美债利差（3月-10年）-0.24。
- 美国通胀：CPI（同比，%）4.20，PCE物价指数（同比，%）4.07。
- 美国经济：GDP（年化同比，%）2.00，失业率（%）4.30，非农就业人数月度变化（万）17.20。
- 央行黄金储备：中国（吨）2331.52，美国（吨）8133.46。
- 避险属性：地缘政治风险指数159.34，VIX指数18.41。
- 商品属性：CRB商品指数352.23，离岸人民币6.8067。
研究结论
预计贵金属短期震荡偏强，中期低位震荡，长期多头趋势不变。关注美联储官员讲话、美经济等数据超预期风险，地缘异动风险。
