2026年上半年,油脂油料市场呈现宽幅震荡走势。豆类市场受南美大豆丰产、美豆出口低迷等因素影响,呈现预期宽松到现实宽松格局转变,价格重心上移但受限;油脂价格随原油和生柴需求上涨,但品种间分化明显,棕榈油表现最强,国内油脂走势弱于国际。下半年,预计全球油料大丰产,压榨需求增加,油料累库速度放缓。厄尔尼诺和IOD正向叠加将影响全球降水分布,美豆、加菜籽单产下调风险加大,大豆相对乐观,葵花籽趋于中性。需求端,美加俄压榨产能扩张,出口市场依赖阿根廷、巴西和乌克兰。国内养殖端去化加速,养殖利润低迷,豆类市场主基调是消化高供应高库存压力,基差四季度有望好于三季度。菜籽系因减产预期相对偏强,菜籽油强于菜粕。油脂市场预计偏强震荡,交易焦点在油脂去库速度,印尼B50执行、美豆油生柴需求、印度消费恢复是关键。国内消费平淡、产业囤货需求下降是利空因素。市场逐步修复油粕和内外价差矛盾,但品种分化矛盾可能扩大。