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电子行业跟踪报告：美光业绩表现较好，预计存储供应紧缺或延续至2027年后

电子设备 2026-06-29 万联证券测试专用号2高级版

核心观点：申万电子指数上周上涨5.39%，跑赢沪深300和创业板指数。美光财报显示业绩强劲，预计存储供应紧缺将持续至2027年后。康宁推出“玻璃桥”技术，推动玻璃基板产业化应用。算力产业链中PCB、存储等细分赛道需求旺盛，处于景气扩张周期，有望提振上游设备、先进封装等需求。
关键数据：
- 申万电子指数：上周上涨5.39%，年初至今上涨75.76%。
- 美光财报：2026财年第三财季营收414.56亿美元，同比增长346%；DRAM单季营收313亿美元，环比增长67%；NAND Flash营收99亿美元，环比增长99%。
- 美光产能：2026财年资本开支约270亿美元，2027财年将进一步提升。
- 联发科涨价：对客户发出涨价通知，因供应链挑战导致成本上升。
- DRAM价格：DDR2第二季合约价预估上涨55-60%，第三季进一步上涨35-40%。
研究结论：
- PCB：AI PCB需求旺盛，高端PCB扩产将提振上游设备及材料需求，建议关注HDI、多层板领域的PCB龙头及覆铜板、钻孔设备厂商。
- 存储：AI算力驱动存储需求，DRAM及NAND Flash供给偏紧，国产龙头市场份额提升，盈利能力有望持续提升。
- MLCC：高端MLCC需求快速增长，全球龙头已调涨价格，行业步入景气周期，建议关注国产龙头厂商。
- 先进封装：市场规模稳步增长，华为推动技术创新，建议关注混合键合、玻璃基板材料、光互连封装、Chiplet技术领域的优质厂商。
- AI芯片：国产市场份额快速提升，建议关注技术创新并获下游客户认可的国产厂商。
- 半导体设备及材料：下游扩产及国产替代将提振需求，建议关注优质龙头厂商。
风险提示：中美科技摩擦、AI应用发展不及预期、国产技术突破不及预期、下游终端需求不及预期、市场竞争加剧。