油品
- 原油：海峡通航市场乐观，地缘政治扰动有限。沙特阿美恢复原油装载作业，霍尔木兹海峡石油流量接近正常水平，但供应完全恢复仍需时间。全球原油库存紧张，需关注中东产油国复产能力。宏观方面，大宗商品市场疲软，美联储可能加息对油价形成压力。地缘政治方面，中东局势可控但存在不确定性，需警惕冲突升级。
- LPG：美伊局势反复，地缘溢价回升。上周达成协议后供应预期强化，地缘风险溢价回落，丙烷价格维持低位。但伊朗袭击商船后，地缘风险溢价回升，丙烷价格大概率高开。需关注美伊谈判进展。
芳烃-聚酯
- PTA：中东地缘反复升温。盘面收涨，现货基差偏强，贸易商商谈为主。供给端华南一套PTA装置逐步停车，需求端聚酯负荷下降，出口量增长。江浙涤丝产销偏弱，市场成交量增加。风险提示：中东地缘博弈不确定性。
煤化工
- 甲醇：利空预期抑制估值，地缘动态仍有所反复。地缘降温利空情绪释放，甲醇陷入偏弱整理。港口市场略有回暖，内地市场表现一般。进口修复预期造成恐慌式降价，港口低库存与Back价格结构矛盾加深。需关注油价扰动。
盐化工
- 纯碱：厂家需扩大减产力度。纯碱库存高位徘徊，现货价格暗降，部分高成本装置降负荷。需求端碳酸锂和出口支撑，但玻璃端需求下滑。供应端明年增量预期仍在，市场进入新旧产能交替阵痛期，整体下行趋势。
- 玻璃：产能出清仍需继续推进。玻璃估值处低位，供应端继续下行，但库存高位小幅增加。需求端无亮点，地产弱需求难以匹配低供应。需厂家集中减产或湖北油改气推进才能形成支撑性反弹。
- 烧碱：现货松动，但持续下跌驱动不强。新单跟进不足，现货价格略有下滑，库存压力较小。盘面受仓单压力，多头接货弱势。下游需求改善不明显，氧化铝投产对烧碱形成压力。
有色金属
- 黄金：PCE物价攀升，黄金不跌反涨。高企PCE通胀指标缓解美联储激进加息担忧，推动黄金价格反弹。但美元强势惯性延续，美联储鹰派立场对黄金构成下行压力。
- 白银：弱势震荡。短期PCE物价指标符合预期，促使多头力量释放。但美联储鹰派立场对白银压力显现，9月加息概率攀升。
- 铜：震荡偏弱。月末美国对铜的关税调查即将出炉，加征关税概率不高。上游铜精矿紧俏，中游冶炼厂利润尚可，下游消费弱修复，库存结构分化。
- 铝：中东局势再度反复，沪铝跌幅放缓。霍尔木兹海峡船只遇袭事件升温市场担忧，前期供应修复预期降温。国内交易所库存去化，下游采购积极性改善，但海外供应恢复预期和出口利润收窄将限制反弹高度。
