板块最新观点
- 乘用车：短期看好补贴政策落地后的需求转化，26Q2景气度复苏；全年维度建议关注国内高端电动化赛道（江淮汽车等）和出口确定性（比亚迪/长城汽车等）。
- 重卡：25年批发114.4万辆，同比+26.8%，内销79.9万辆，同比+32.8%，出口34.1万辆，同比+17.2%；预计26年内销80-85万辆，同比+3%。推荐中国重汽A/H+潍柴动力等。
- 客车：2026年以旧换新政策延续，预计26年公交车销量4万台，同比+40%。推荐宇通客车/金龙汽车。
- 摩托车：预测2026年行业销量1938万辆，同比+14%，大排量销量126万辆，同比+31%；预计26年出口83万辆，同比+50%。推荐春风动力+隆鑫通用。
本周板块行情复盘
- 板块表现：SW摩托车及其他+0.79%，相对万得全A指数+2.2%；SW乘用车指数-10.46%，相对万得全A指数-9.1%。
- 个股表现：乘用车下跌，特斯拉跌幅最小（-5.2%），长城汽车最大（-14.4%）；商用车宇通客车+2.9%，中国重汽H-12.7%；摩托车涛涛车业+11.5%，钱江摩托-10.5%。
- 估值：SW乘用车PE（TTM）22.8x（49.8%分位数），PB（TTM）1.5x（16.5%分位数）；SW商用载货车PE（TTM）39.9x（60.5%分位数），PB（TTM）2.1x（82.1%分位数）；SW商用载客车PE（TTM）12.3x（0.7%分位数），PB（TTM）3.1x（61.4%分位数）。
板块边际变化跟踪
- 上游价格：铝价上涨10.6%（截至2026/6/26），碳酸锂上涨105%，铜价上涨34.6%，存储价格上涨325.7%。
- 汇率：25Q4人民币对卢布贬值，对美/欧元升值；26Q1人民币兑美元/卢布/欧元均升值；最新一周人民币兑美元/欧元升值，兑卢布贬值。
尊界双MPV预售
- 尊界S800GrandDesign：上市价138.8万元，低于预售区间（160万-200万元）。
- 双MPV：V800预售价80万-120万元，V680预售价65万-90万元，预计8月上市，小定3200台。
投资建议与风险提示
- 乘用车：短期看好26Q2复苏，全年关注高端电动化和出口，推荐江淮汽车、吉利汽车、比亚迪等。
- 摩托车：推荐春风动力、隆鑫通用。
- 重卡：推荐中国重汽A/H、潍柴动力等。
- 客车：推荐宇通客车、金龙汽车。
- 风险提示：贸易战升级、全球经济复苏不及预期。
