核心观点与关键数据
成本端：
- 近期市场焦点在伊朗局势，原油价格跟随地缘政治变动，关注谈判进展。
- PX方面，中国PX开工率71.4%（环比下降5.5%），亚洲PX开工率62.5%（环比下降3.4%）。随着检修计划逐步兑现，PX负荷下降，预计将降至近几年历史低位。海峡通航量边际提升，亚洲其他区域PX开工率有缓步回升预期。7月国内炼厂集中检修，7月中上亚洲PX预计仍处于低位，7月下预计逐步修复。需关注7月供需矛盾是否再度发酵，以及后续国内装置检修兑现和海外供应恢复进度。
TA方面：
- 中国PTA开工率67.9%（环比下降1.3%），PTA现货加工费666元/吨（较上周下降27）。PTA负荷处于近几年低位，7月检修计划仍多，6~7月预计延续大幅去库，库存压力明显缓解。短期国内负荷预计仍将维持低位，但市场预期8月后供应将恢复。
需求方面：
- 江浙织机开机率68.0%（环比持平），聚酯开工率78.8%（环比下降0.1%）。进入6月后下游订单局部改善，但美伊签署备忘录后油价大幅下跌，市场心态转为谨慎，等待原料价格企稳。聚酯方面，短纤负荷基本见底，瓶片负荷持稳有提升预期，长丝减产计划已兑现完成，关注后续织造开工反弹持续性和备货积极性，若长丝库存压力下降，聚酯负荷有望见底回升。
PF方面：
- 直纺涤短开工率78.4%（环比下降1.9%），权益库存天数13.2天（环比上升1.2天），涤纱开机率54.0%（环比上升13.0%），1.4D实物库存12.1天（环比上升0.6天），1.4D权益库存8.8天（环比上升0.9天）。油价维持弱势下跌，聚酯原料及直纺涤短跟随走低，因短纤跌幅小于原料，直纺涤短加工差逐步走扩至900元/吨以上。负荷方面有重启也有减停，短纤负荷下滑；下游观望情绪较重，本周直纺涤短成交一般，库存累加，关注后期原油及聚酯原料支撑力度。
PR方面：
- 瓶片工厂开工率72.6%（+0.1%），库存10.7天（环比上升1.1天），现货加工费782元/吨（较上周下降101）。内盘方面，上游聚酯原料价格下跌，聚酯瓶片工厂价格多跟随回落，加工差小幅压缩至800元附近。成交以贸易商和下游终端大厂补货为主，随价格大幅下跌成交气氛回升。基本面方面，装置负荷持稳，库存低位小幅回升，但后期安化、汉江等长停装置重启以及天圣2期、科森、富海2期等新装置投产预期下，供应可能边际增加，同时出口需求尚未恢复，海外客户观望居多，聚酯瓶片工厂定价权被动弱化，加工区间逐步压缩，关注原料走势。
策略与结论
单边策略：PX/PTA/PF/PR谨慎逢高做空套保。
- PTA负荷处于近几年低位，6~7月预计延续去库，库存压力明显缓解。7月PX和PTA检修计划仍较多，短期国内负荷预计仍将维持低位，库存7月或将进一步降低至低位，关注后续国内装置检修兑现和海外供应恢复情况。
整体市场：
- 美伊签署谅解备忘录和霍尔木兹海峡通行改善背景下，成本端原油价格快速下跌，市场交易化工品供应恢复预期，需求端油价大幅下跌下，市场心态转为谨慎，等待原料价格企稳。短期7月PX、PTA负荷预计仍维持低位，但原油拖累下市场继续承压，同时伊黎局部冲突依然存在，关注霍尔木兹海峡情况，等待成本端企稳。
跨品种与跨期：无。
