Fuel Oil Market Report Weekly

市场持续消化海峡封锁带来的波动，导致国内外燃料油价格显著下跌，当前水平已接近冲突前的基线。地缘政治冲突已被市场完全消化，交易回归基本面，伊拉克和沙特已找到新的出口路线，海峡部分物流已恢复。尽管油田和炼厂需要时间完全恢复，但实际供应缺口已显著收窄，限制价格进一步上涨。俄罗斯重启生产和海峡浮储船仍可能影响未来几周价格，但跌幅可能较前期缓和且持续时间更长。巴西出口开始恢复，欧洲向亚太地区的装运减少，间接支撑亚太市场价格。国内方面，6月原油到港量稳定，新出口配额发行确保未来炼厂产量顺利流入保税市场，LU交割供应充足，限制价格上行空间。

供应方面，中国国有炼厂、独立炼厂和主营炼厂的综合常减压装置利用率保持稳定，全球炼厂维护活动影响有限，生产和供应整体平稳。需求方面，全球燃料油需求保持稳定，库存方面，富查伊拉库存维持高位。价格与价差方面，亚洲市场新加坡3.5%燃料油FOB价格下跌，欧洲市场NWE 0.5% 380CST FOB价格下跌，美国市场USAC低硫直馏燃料油价格下跌；OTC互换市场新加坡0.5%燃料油互换价格下跌；中国期货市场燃料油主力合约与新加坡现货价差收窄；新加坡380CST燃料油裂解价差下跌，全球燃料油互换期限结构趋于平坦。

进出口方面，中国燃料油月度出口量下降，月度进口量下降，HSFO和LSFO的周度进出口量均有所回落。期货数据和中国-海外价差方面，国内与国际市场现货价差反弹，期货价格与海外现货价格价差收窄，国内-海外现货价差持续低位，削弱进口经济性，导致本月进口量下降；仓库交割结束后，可用交割供应减少，对国内合约价格提供一定支撑。FUM期货持仓量和成交量稳定，LU期货持仓量和成交量稳定，交易所仓单量下降。