Fuel Oil Market Report Weekly

核心观点与关键数据

国际市场

• 地缘政治风险持续存在，美国与伊朗谈判无实质性进展，霍尔木兹海峡封锁风险仍高，影响燃料油市场供应。
• 燃料油现货价格开始为6月下旬至7月初的交货做准备，HSFO买方意愿相对较强，因航运和发电旺季尚未结束。
• 俄罗斯燃料油出口增加，虽无法直接进入新加坡市场，但将通过中东流向新加坡，间接增加合规货物供应，对价格形成下行压力。
• 欧洲出口可能恢复至亚洲，巴西出口开始恢复，东西方套利经济改善，也对价格形成压力。

中国市场

• 主要炼厂产能利用率维持低位，预计首批出口配额可能在6月用尽，若无新配额发布，炼厂可能减产，为国内LU期货价格提供支撑。
• 国内与国际市场价差反弹，期货价格与海外现货价格差距缩小，进口经济性减弱，导致本月进口量持续下降。
• 库存交付结束后，可用交割供应量逐渐减少，为国内合约价格提供一定支撑。

关键数据

• 中国国有炼厂常减压装置利用率：[具体数据未提供]
• 中国独立炼厂常减压装置利用率：[具体数据未提供]
• 中国炼厂常减压装置利用率：[具体数据未提供]
• 新加坡3.5%燃料油FOB价格：[具体数据未提供]
• NWE 0.5% 380CST FOB：[具体数据未提供]
• USAC低硫直馏燃料油价格：[具体数据未提供]
• 新加坡0.5%燃料油掉期：[具体数据未提供]
• HSFO与LSFO FOB新加坡价差（Hi-5）：[具体数据未提供]
• 新加坡LSFO裂解价差：[具体数据未提供]
• 燃料油进口数量（中国）：[具体数据未提供]
• 燃料油出口数量（中国→全球）：[具体数据未提供]

研究结论

• 国际燃料油市场受地缘政治风险和供应增加影响，价格面临下行压力。
• 中国市场因炼厂产能利用率低和出口配额可能用尽，国内LU期货价格获得一定支撑。
• 期货与现货价差缩小，进口经济性减弱，预计短期内市场将维持震荡走势。

市场展望

• 地缘政治风险仍是主要不确定性因素，需关注霍尔木兹海峡局势发展。
• 俄罗斯和巴西燃料油出口增加将持续对市场供应形成压力。
• 国内炼厂产能利用率变化和出口配额政策将是影响国内市场价格的关键因素。