铁矿石周报：海运费回落，铁水维持高位

核心观点

受成材利润再分配、海运费回落以及累库的影响，铁矿价格承压运行。基本面来看，供应端方面，全球铁矿石发运维持高位，二季度末冲量结束后，发运或环比小幅回落。非主流表现依旧强劲，目前铁矿累库格局下或需试探非主流供应弹性。需求端来看，本周铁水产量小幅增长，逼近243万吨，钢厂盈利率环比继续走弱，主因焦炭提涨。尽管现阶段供需矛盾暂不凸显，但成材需求面临淡季转弱风险，负反馈的可能仍需观察。库存层面，铁矿全口径库存大幅累库，不过压港量有所下滑，本周铁矿全口径库存较上期基本持平。

关键数据

• 全球铁矿石发运量：3467.7万吨，环比下降120.8万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2801.6万吨，环比减少96.1万吨。澳洲发运量2013.6万吨，环比减少14.1万吨，其中澳洲发往中国的量1726.6万吨，环比减少74.3万吨。巴西发运量788.0万吨，环比减少82.0万吨。
• 45港口到港量：2595.7万吨，环比减少130.7万吨。
• 247家钢企日均铁水产量：242.95万吨，环比+0.71万吨。
• 高炉开工率：84.41%，环比+0.16%。
• 高炉炼铁产能利用率：91.08%，环比+0.26%。
• 钢厂盈利率：51.08%，环比-4.76%。
• 45港库存：16793.94万吨，环比+236.57万吨。
• 钢厂进口矿库存：8965.45万吨，环比+41.15万吨。

研究结论

预计铁矿石价格将维持承压运行的态势，不过短期盘面对利空已经有所定价，盘面730附近存在阻力。短期预计铁矿价格将震荡承压运行，区间参考720-760。

策略

1. 单边：区间操作，区间参考720-760。