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生猪周报：持续博弈，现货震荡运行

2026-06-28 张秀峰信达期货大王雪

走势评级：生猪短期震荡。
母猪&仔猪：2026年3月末全国能繁母猪存栏3904万头，未发布4月数据，仔猪量环比下降，供应峰值或出现在9月。
行业利润：标猪供应偏多，外购育肥受高仔猪成本、消费低迷拖累，行情短期难走强。月底出栏减量或带动猪价小幅上行，但养殖亏损仍难缓解。自繁自养、外购仔猪头均亏损。
近期资讯：农业农村部、发改委召开生猪产能调控座谈会，明确三大调控方向：淘汰低效能繁母猪、严控二次育肥囤猪、引导降低生猪出栏体重。全国能繁母猪合理保有量下调至3750万头。
结论：现货年中暂企稳，供应峰值或将出现在9-10月。
操作建议：09观望，远月合约区间操作。
风险提示：猪瘟导致加速去化。
供给：猪价窄幅震荡偏弱，仔猪价格下跌，出栏体重缓降调整。
需求&库存：养殖端信心不足，屠宰厂产品走货欠佳，冻品库容率升高。
母猪产能：能繁母猪存栏3904万头，超合理区间154万头，去化进度慢，PSY提升导致生猪出栏量增加。
利润：标猪供应偏多，行情短期难走强，养殖亏损延续。
饲料价格&猪粮比：玉米小幅下滑，豆粕止跌但供强需弱，猪粮比在4附近震荡。
各地基差、地区价差：期价反弹，基差缩窄，09合约升水现货，市场对远月合约预期更好。
猪周期走势：本轮周期平均时间跨度缩短为2年，受成本中枢下移、PSY提升、政策调控等因素影响，底部震荡时间可能远超以往周期。