- 走势评级：生猪短期震荡。
- 母猪&仔猪：2026年3月末全国能繁母猪存栏3904万头，未发布4月数据，母猪去化进度缓慢，仔猪量4月末为580.57万头，生猪供应峰值预计在9-10月。
- 行业利润：养殖端持续亏损，自繁自养、外购仔猪头均亏损，行业基本面短期难修复，养殖行情维持弱势。
- 近期资讯：牧原股份与阿里云签署战略合作协议，共建养猪大模型，推动人工智能与传统养猪业深度融合。
- 结论：现货年中暂企稳，供应峰值或将出现在9-10月。
- 操作建议：暂时观望。
- 风险提示：猪瘟导致加速去化。
- 供给：生猪出栏均价9.55元/公斤，环比下跌0.52%，仔猪价格环比下跌7.20%，生猪出栏均重小幅下调。
- 需求&库存：消费淡季，屠宰厂产品消化欠佳，企业亏损，高库存难消化，鲜销率高，冻品库存增加，库容率达31.27%。
- 母猪产能：全国能繁母猪存栏3904万头，距离调控目标3750万头仍有差距，母猪去化速度慢于2021年和2023年，PSY达26.34，生猪出栏量反超以往。
- 利润：养殖端持续亏损，自繁自养、外购仔猪头均亏损268.06元和217.48元，猪价跌破成本线，多数上市公司一季度亏损。
- 饲料价格&猪粮比：玉米、豆粕价格均下跌，豆粕现货供强需弱，猪粮比在4附近，低猪粮比或引发政策收储，但猪价仍需市场产能出清。
- 各地基差、地区价差：生猪市场博弈，现货震荡，期价换月为09，基差大幅缩窄，临近交割月期价贴水或平水现货。
- 猪周期走势：我国经历5轮猪周期，目前处于第六轮下行阶段，周期规律变化，平均时间跨度缩短为2年，预计第七轮周期在2026下半年或2027上半年开启。
