锂：供给端预期影响，碳酸锂价格承压

锂：供给端预期影响，碳酸锂价格承压 作者 供给消息面影响，锂价承压较大 1、津巴布韦锂生产商协会正联合向政府施压，请求将原定于2027年1月1日生效的锂精矿出口禁令推迟至2027年3月或6月，主要原因在于目前各大矿企的本地硫酸锂加工厂普遍尚未完工，仅华友钴业相关产线建成投产。 分析师廖浩祥SAC：S1070526040006邮箱：liaohaoxiang@cgws.com 2、上周枧下窝用地获批后，江西矿端消息扰动持续。 受供给端预期影响，截至本周五，国内电池级碳酸锂现货价格为15.3万元/吨，环比-8.8%；电池级氢氧化锂现货价格13.9万元/吨，环比-8.9%。锂精矿方面，锂辉石精矿CIF中国2219美元/吨，环比-3%。 分析师熊可为SAC：S1070525110001邮箱：xiongkewei@cgws.com 库存延续去化，矿端仍然紧张 根据SMM数据，碳酸锂周度样本库存总计9.58万吨（环比-833吨），其中冶炼端15495吨（环比+122吨），下游48285吨（环比+1595吨），其他32032吨（环比-2550吨）。大样本库存总计13万吨（环比-1207吨）。结构上看，贸易商积极出货，库存维持去化；材料厂采购较为积极，同时在高开工率支撑下持续消耗库存。 相关研究 仓单：截至本周四，仓单共计48544手，环比上周-3431手。 矿端仍然紧张：根据Mysteel，贸易商锂矿库存9.75万吨，环比-9%。 展望 短期：碳酸锂短期价格受到枧下窝进展影响，情绪面影响较大。在碳酸锂价格快速下行背景下，买方对高价矿接受度下降，采购节奏更趋谨慎，碳酸锂价格短期承压。 中期：等待后续旺季的排产情况，同时目前进展看，枧下窝的复产时点也将对后续旺季节奏有较大影响。 月度供需平衡表看，5月碳酸锂进口超预期。6月考虑到枧下窝复产，后续月度平衡表暂不计入复产预计，需求端正极有新产能释放爬坡。我们预计6-7月仍然维持去库，但去库幅度有所下修。 风险提示：储能需求不及预期、新能源汽车需求不及预期、海外矿山供给释放超预期、报告中数据存在一定滞后风险 内容目录 本周行业动态.............................................................................................................................................41.价格：枧下窝反复锂价周内大幅调整.........................................................................................................42.库存：去库幅度放缓，仓单下行................................................................................................................63.供给：周内产量略增................................................................................................................................74.供需平衡表.............................................................................................................................................9附：下游景气度跟踪（月度）....................................................................................................................10动力电池...........................................................................................................................................10储能.................................................................................................................................................10风险提示.................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：碳酸锂价格..................................................................................................................................4图表2：氢氧化锂价格...............................................................................................................................4图表3：锂辉石精矿CIF中国（美元/吨）....................................................................................................4图表4：国内锂辉石/锂云母精矿价格（元/吨）............................................................................................4图表5：碳酸锂成本分工艺（元/吨）..........................................................................................................5图表6：外购原料生产碳酸锂完全成本（元/吨）..........................................................................................5图表7：碳酸锂成本vs.储能电池价格..........................................................................................................5图表8：碳酸锂成本vs.动力电芯价格..........................................................................................................5图表9：磷酸铁锂电芯价格（元/Wh，动力型）............................................................................................5图表10：碳酸锂周库存结构（吨）.............................................................................................................6图表11：碳酸锂周库存变化（吨）.............................................................................................................6图表12：锂矿贸易商库存（吨）................................................................................................................6图表13：锂矿外采在途库存（吨）.............................................................................................................6图表14：碳酸锂仓单变化趋势（手）.........................................................................................................7图表15：电池级碳酸锂主力合约基差（元/吨）...........................................................................................7图表16：碳酸锂周产量（吨，分原料）......................................................................................................7图表17：碳酸锂周产量（吨）...................................................................................................................7图表18：国内样本矿山产量，折LCE（吨）................................................................................................8图表19：锂辉石&锂云母产量，折LCE（吨）..............................................................................................8图表20：国内碳酸锂月度进口量................................................................................................................8图表21：国内锂精矿进口量（实物万吨）...................................................................................................8图表22：智利碳酸锂出口（吨）................................................................................................................8图表23：智利对中国碳酸锂出口（吨）...................................................................................