豆类油脂早报

品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月(以前一日夜盘收盘价为基准) 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为弱势，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 参考观点：震荡偏强 核心逻辑：原油持续下跌拖累生物燃料需求预期，但近月豆油偏强提供支撑；市场焦点集中于6月30日USDA种植面积报告及季度库存报告，分析师预计大豆种植面积约8536.9万英亩，高于3月预估值8470万英亩，同时截至6月1日美豆库存预计达10.46亿蒲式耳，为2020年以来同期最高。此外，美国国家气象局预计中西部北部至东部地区气温可能升至100华氏度，高温若持续将催生天气风险溢价。国内豆类市场整体跟随外盘波动，豆粕震荡偏强运行。短期市场多空交织，美豆等待报告指引，关注月底种植面积报告落地及产区高温是否持续。 品种：豆油(Y) 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 参考观点：震荡偏强 核心逻辑：豆油在油脂板块中表现强势，核心驱动来自成本端支撑与国内阶段性供应收紧预期的双重共振。港口海关对进口大豆检疫抽查趋严，引发供应阶段性收紧预期，下游提货意愿增强，现货基差小幅走强。但产业供需格局仍偏宽松，豆油商业库存已攀升至90万吨以上，季节性累库趋势延续；终端消费处于淡季，采购以刚需为主，反弹并非内需回暖驱动。短期来看，美豆产区天气仍是关键变量，若高温持续将强化天气升水，豆油有望获得进一步支撑；但中期受供应宽松压制，上方空间有限。短期豆油期价震荡偏强运行。 品种：棕榈油(P) 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 参考观点：震荡偏强 核心逻辑：棕榈油呈现先抑后扬走势，核心驱动力来自国际原油反弹及印尼B50政策正式落地。印尼能源部宣布7月1日起实施B50强制掺混并给予三个月过渡期，政策持续推进的决心对市场形成情绪支撑，但额外配额尚未公布且补贴资金存不确定性。产地方面，马棕供需双增但出口动能边际减弱，增产趋势确认，6月库存预计维持180万吨以上高位。国内港口库存高企、现货基差偏弱。短期原油反弹及政策消息对盘面形成情绪提振，但基本面缺乏实质性利多，单边反弹持续性有待观察，盘面波动加剧。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策 略 推 送 姓名：毕慧 作者声明：作者具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，作者承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。作者不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0571-87006873邮箱：bihui@bcqhgs.com 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ，宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司（ 以 下 简 称“ 宝 城 期 货 ”）拥 有 本 报 告 的 版 权 。未 经 宝 城 期 货 事 先 书面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。