碳酸锂周报：宁德复产预期强化

2026年06月28日 碳酸锂周报 报告要点： 创元研究 本周盘面维持较弱走势，主力2609合约收盘价150220元/吨，周环比-10280元/吨，跌幅6.4%，少量仓单流出，当前仓单4.85万张，本周仓单减少3431张，2607合约临近交割月，当下仓单压力仍然较大。驱动方面，近期盘面围绕宁德时代矿山复产动态进行博弈，宜春时代于6月17日重新取得枧下窝锂矿项目《建设项目用地预审与选址意见书》，项目用地获批属于前置流程，并不意味着矿山可以立即复产，考虑到上半年复产进度并不顺利，实际最终复产时间仍存在不确定性，目前市场对于矿山的复产节点，普遍认为在今年四季度或者更晚，但根据目前市场动态，复产时间可能提前。 创元研究有色组研究员：余烁邮箱：yush@cyqh.com.cn从业资格号：F03124512投资咨询资格号：Z0023573 基本面来看，供给端澳矿6月发运增加，但南美盐湖发运下滑，7月津巴布韦锂精矿陆续到港，锂矿紧缺将边际走弱；需求维持强势，6月电池排产环比增约5%，7月排产在此基础上再环比增约5%，淡季不淡，在不考虑宁德复产带来的增量的情况，7月去库趋势维持不变且可能小幅走扩。 目前市场在需求好的强现实主导下去库格局不改，但宁德复产后随着周期拉长，远端走弱的预期强化，近月现货市场未见明显紧缺，仓单对于2607合约的压制短期无解，除非盘面给到深度贴水，但目前现货成交来看难以实现，在预期主导的情况价格走势偏弱，宁德复产时间和复产体量未知，因此盘面存在反复拉扯的可能，短期行情不确定较强，建议等宁德复产落地之后再参与。 目录 目录.............................................................2 二、周度行情回顾.................................................5 2.1盘面价格..............................................................52.2现货价格..............................................................6 三、重点数据跟踪.................................................7 3.1上游：矿端............................................................73.2上游：锂盐端..........................................................83.3中游：正极和电解液....................................................103.4中游：电池...........................................................133.5下游：终端...........................................................163.6月度平衡表...........................................................18 一、重点数据一览 盘面价格：截至6月26日，碳酸锂主力2609合约收盘价150220元/吨，周环比-10280元/吨，跌幅6.4%，当前仓单4.85万张，本周仓单减少3431张。 现货价格：SMM电池级碳酸锂报价152500元/吨，周环比-14750元/吨，跌幅8.22%；工业级碳酸锂报价148500元/吨，周环比-14750元/吨，电工碳价差4000元/吨。 矿端：SMM锂辉石SC6（CIF中国）平均价2219美元/吨（周环比-224美元/吨）；澳洲锂精矿平均价2180美元/吨（周环比-270美元/吨）；巴西锂精矿平均价2165美元/吨（周环比-270美元/吨）；中国1.5%-2%锂云母精矿报价3100元/吨（周环比-600元/吨），2%-2.5%锂云母精矿报价4450元/吨（周环比-820元/吨），当前锂精矿折碳酸锂代加工成本约15.1万元/吨。 锂盐端：碳酸锂周度产量26642吨（环比+243吨），锂辉石来源15629吨（环比+211吨），锂云母来源3180吨（环比+20吨），盐湖来源4585吨（环比-15吨），回收来源3248吨（环比+27吨）。碳酸锂周度小样本库存95812吨（环比-833吨），大样本库存129959吨（环比-1207吨），冶炼厂库存15495吨（环比+122吨），下游库存48285吨（环比+1595吨），其他环节小样本库存32032吨（环比-2550吨），其他环节大样本库存66179吨（环比-2924吨）。 进出口：5月国内锂精矿进口55万吨，同比+6%，环比+8%；其中澳大利亚进口33万吨，同比-11%，环比-7%；津巴布韦进口6万吨，同比-38%，环比-41%；巴西进口0.51万吨，同比-66%，环比-40%。4月国内进口碳酸锂3.8万吨，同比+77.6%，环比+15%；其中智利进口2.45万吨，阿根廷进口11422吨。5月智利碳酸锂出口中国1.36万吨，同比+41%，环比-41%，1-5月碳酸锂出口中国9.5万吨，累计同比+30%，另外5月硫酸锂出口中国1.42万吨，同比+46%，环比+17.4%，1-5月硫酸锂出口中国8.3万吨，累计同比+123%。 正极与电解液：5月磷酸铁锂产量49万吨，同比+74%，环比+5%；三元材料产量8.9万吨，同比+38%，环比+10%；锰酸锂产量1.1万吨，同比-13%，环比-10%，钴酸锂产量8040吨，同比-20%，环比+4%；磷酸铁锂周度库存14.0万吨，环比持平，库存天数9.9天，三元材料周度库存2万吨，环比-1%，库存天数7.6天。 电池与终端：5月电池产量234GWH，同比+65%，环比+5%，其中磷酸铁锂电池188GWh，同比+80%，环比+3%，三元电池产量37Wh，同比+12%，环比+17%；铁锂电池占比80%，三元电池占比16%。 截止5月底，国内新能源汽车库存79万辆，环比+5%，其中厂家库存27万辆，经销商库存52万辆，近期新能源经销商的厂家和渠道库存面临市场零售低于预期，行业库存总体压力较大。 锂平衡：预计国内7月锂供给17.8万吨碳酸锂当量，锂需求18.5万吨碳酸锂当量，去库约7057吨。（锂平衡，假设宁德不复产）。 行情解析： 本周盘面维持较弱走势，主力2609合约收盘价150220元/吨，周环比-10280元/吨，跌幅6.4%，少量仓单流出，当前仓单4.85万张，本周仓单减少3431张，2607合约临近交割月，当下仓单压力仍然较大。 驱动方面，近期盘面围绕宁德时代矿山复产动态进行博弈，宜春时代于6月17日重新取得枧下窝锂矿项目《建设项目用地预审与选址意见书》，项目用地获批属于前置流程，并不意味着矿山可以立即复产，考虑到上半年复产进度并不顺利，实际最终复产时间仍存在不确定性，目前市场对于矿山的复产节点，普遍认为在今年四季度或者更晚，但根据目前市场动态，复产时间可能提前。 基本面来看，供给端澳矿6月发运增加，但南美盐湖发运下滑，7月津巴布韦锂精矿陆续到港，锂矿紧缺将边际走弱；需求维持强势，6月电池排产环比增约5%，7月排产在此基础上再环比增约5%，淡季不淡，在不考虑宁德复产带来的增量的情况，7月去库趋势维持不变且可能小幅走扩。 目前市场在需求好的强现实主导下去库格局不改，但宁德复产后随着周期拉长，远端走弱的预期强化，近月现货市场未见明显紧缺，仓单对于2607合约的压制短期无解，除非盘面给到深度贴水，但目前现货成交来看难以实现，在预期主导的情况价格走势偏弱，宁德复产时间和复产体量未知，因此盘面存在反复拉扯的可能，短期行情不确定较强，建议等宁德复产落地之后再参与。 二、周度行情回顾 2.1盘面价格 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 2.2现货价格 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 三、重点数据跟踪 3.1上游：矿端 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 3.2上游：锂盐端 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 3.3中游：正极和电解液 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 3.4中游：电池 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 3.5下游：终端 资料来源：中汽协、创元研究 资料来源：中汽协、创元研究 资料来源：中汽协、创元研究 资料来源：乘联会、创元研究 资料来源：中汽协、创元研究 资料来源：中汽协、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：第一商用车网、创元研究 资料来源：崔东树公众号、创元研究 资料来源：崔东树公众号、创元研究 资料来源：寻熵研究院、创元研究 资料来源：高工锂电、创元研究 3.6月度平衡表 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278） 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 刘钇含，股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。（从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，获期货日报“最佳宏观