核心观点及策略
- 基本面：终端消费增速尚可，正极排产平稳，但终端热度未有效传导，材料厂补库力度有限。价格反弹后上游供给回暖，库存压力仍强，基本面偏弱延续。
- 成本：百川口径下，锂辉石价格小幅走弱，锂云母价格小幅上涨。
- 盘面：主力合约走出倒锤头底部信号，锂价低位震荡，周五早盘冲高后空头增仓压价，合约持仓高位，锂价跌至前低水平。
- 后期观点：市场交易弱现实逻辑，对终端消费边际改善预期存疑。7月多家冶炼厂复产，北方盐湖产量受环保影响暂未体现，供给端增量预期强，但锂价走弱后上游复产强度需观察。需求端不确定性大，整治价格内卷政策托底车价已至底部，或提振潜在消费，但国补份额紧缺，新审批资金未落地，材料厂补库完成，后期需求难有明显改善，锂价或有新低。关注补贴政策落地时效性和上游复产力度。
市场数据
- 进口锂原矿：106美元/吨，持平。
- 进口锂精矿：641美元/吨，持平。
- 国产锂精矿：641元/吨，持平。
- 即期汇率：美元兑人民币7.184，微涨。
- 电池级碳酸锂现货价格：5.89万元/吨，跌1.47%。
- 工业级碳酸锂现货价格：0万元/吨，跌100%。
- 碳酸锂主力合约价格：5.98万元/吨，跌0.30%。
- 电池级氢氧化锂（粗粒）：5.98万元/吨，跌1.64%。
- 电池级氢氧化锂（细粒）：6.45万元/吨，跌1.53%。
- 碳酸锂库存合计：103436吨，累库4.89%。
- 磷酸铁锂价格：3.07万元/吨，跌0.32%。
- 钴酸锂价格：20.40万元/吨，跌0.49%。
- 三元材料价格：811万元/吨，持平；622万元/吨，持平。
市场分析及展望
- 监管与交割：广期所仓单27793吨，主力合约2509持仓35.43万手。
- 供给端：碳酸锂周度产量17288吨，预期7月部分锂盐厂复产，但强度存疑。北方大型盐湖企业遭环保监管，但暂无明确停产减产信息。
- 进口：4月碳酸锂进口约2.8万吨，环比+56.3%，同比+33.6%。自智利进口2.02万吨，环比+59.3%，同比+18.1%；自阿根廷进口6850吨，环比+47.4%，同比+101.1%。智利出口至中国规模走弱。4月锂矿石进口约62.3万吨，环比+16.5%。
- 需求端：下游正极材料方面，磷酸铁锂产量约65958吨，开工率59.99%，库存37096吨；三元材料产量约15165吨，开工率48.21%，库存13200吨。价格方面，三元材料小幅走弱，磷酸铁锂动力型价格3.21万元/吨，储能型价格3.085万元/吨。
- 新能源汽车：6月1-15日，全国乘用车新能源市场零售40.2万辆，同比+38%，渗透率57%。6月第二周销量增速走弱，经销商一口价策略带动6月上旬销量回升，但多省补贴份额告急，新审批资金未落地，后期销量增速存疑。
- 库存：碳酸锂库存合计103436吨，累库4821吨。交易所库存去库，现货市场大幅累库，表明供给充裕，预计后期库存仍将累库。
本周展望
市场交易弱现实逻辑，终端消费边际改善预期存疑。7月多家冶炼厂复产，北方盐湖产量受环保影响暂未体现，供给端增量预期强，但锂价走弱后上游复产强度需观察。需求端不确定性大，整治价格内卷政策托底车价已至底部，或提振潜在消费，但国补份额紧缺，新审批资金未落地，材料厂补库完成，后期需求难有明显改善，锂价或有新低。关注补贴政策落地时效性和上游复产力度。
行业要闻
- 盛新锂能印尼锂盐项目预计第三季度批量供货，金属锂项目产能500吨，积极推动2500吨金属锂产能项目。
- 津巴布韦将于2027年禁止锂精矿出口，以鼓励精炼业务发展。
- 天赐材料摩洛哥电解液项目落地，规划年产15万吨电解液产品及其关键原材料，总投资约20.3亿元。
