东吴计算机推荐六大方向磷化铟商业航天等

磷化铟

受AI算力和光模块需求驱动，磷化铟行业进入高景气周期，中国企业在技术突围中实现国产替代，推动量价齐升。关键标的包括云南锗业、光智科技、驰宏锌锗、兴发集团。

商业航天

长征十号乙发射（7月10日-13日）核心看点为火箭一子级垂直回收，若成功将推动太空旅游、点对点物流等场景商业化。火箭回收是产业质变环节，运力成本下降将释放星座组网需求。当前板块估值合理，核心标的包括火箭（飞沃科技、航天工程）、卫星（信科移动、上海瀚讯）、太空光伏（云南锗业、电科蓝天）。

计算金属

单GPU板钽电容用量是普通服务器的5-10倍，12英寸5N5级钽靶坯已获客户认证，国产替代加速。钽材下游涵盖AI硬件、半导体制造及航天高温合金，叠加超导铌材市占率领先，平台型材料公司存在重估空间。核心标的为东方钽业。

国产算力

十五五规划明确AI国产化方向，国产大模型基于国产算力训练已完成验证，国产CPU经历量价齐升。美国芯片管制持续趋严加速替代进程。核心标的包括海光信息、寒武纪、禾盛新材。

大模型

国产大模型进入商业化竞争阶段，技术领先短期存在但难以构成长期护城河，央国企身份（政务、教育、医疗场景优势）形成持久竞争壁垒。核心标的为科大讯飞。

算力租赁

商业模式升级，算力运营商参与大模型Token收入分成，由“卖算力”向“卖Token”转型，盈利质量显著改善，收入弹性和估值空间拓展。核心标的包括宏景科技、协创数据、中威电子。