棕榈油周报：宏观和基本面博弈 棕榈油波动加大

核心观点及策略

• 棕榈油上周波动加大，BMD马棕油主连跌7收于4566林吉特/吨，棕榈油09合约涨14收于9315元/吨。
• 宏观因素（美伊局势改善、美元走强、商品指数大跌）施压油脂市场，但马棕油出口需求改善、印尼B50政策即将落地、厄尔尼诺事件持续，对价格形成支撑，期价呈现大幅震荡。
• 预计短期棕榈油低位震荡过程延续。

市场数据

• BMD马棕油主连：跌7收于4566林吉特/吨。
• 棕榈油09合约：涨14收于9315元/吨。
• 豆油09合约：涨88收于8411元/吨。
• 菜油09合约：跌25收于9660元/吨。
• CBOT豆油主连：涨1.1收于67.04美分/磅。
• ICE油菜籽活跃合约：涨10.7收于744.6加元/吨。
• 马来西亚棕榈油产量预估增加4.76%（6月1-20日）。
• 马来西亚棕榈油出口量环比增加10.6%（6月1-25日）。
• 印尼B50生物柴油政策于7月1日起实施，含50%棕榈油基柴油，提供补贴。
• 中国全国重点地区三大油脂库存为203.8万吨，较上周增加2.33万吨。
• 中国全国重点地区豆油周度日均成交为35740吨，棕榈油周度日均成交为1140吨。

市场分析及展望

• 宏观方面：美伊局势暂时缓和，油价跌势放缓，偏弱震荡。
• 基本面：马棕油出口需求改善，关注月底库存变化；印尼B50政策落地、厄尔尼诺事件持续，对价格有支撑。
• 短期棕榈油低位震荡过程延续。

行业要闻

• 印尼出口集权化政策进入实施阶段，棕榈油出口商需向印尼国有实体DSI报告出口活动。
• 马来西亚政府研究实施B50生物柴油的可行性，考虑2025年棕榈油供应平衡数据。

风险因素

• 地缘冲突，生柴政策，产区天气。