豆粕周报：静待月底面积报告 连粕震荡走强

2026年6月29日 静待月底面积报告连粕震荡走强 核心观点及策略 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 ⚫上周，CBOT美豆11月合约涨13收于1155美分/蒲式耳，涨幅1.14%；豆粕09合约涨32收于2974元/吨，涨幅1.09%；华南豆粕现货涨30收于2780元/吨，涨幅1.09%；菜粕09合约涨19收于2305元/吨，涨幅0.83%；广西菜粕现货收于2160元/吨，持平前一周。 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 ⚫美豆止跌收涨，旧作出口需求较好，平衡表后续有上调出口的可能；内布拉斯加州等中西部产区气温偏高，降水偏少，天气担忧情绪升温。豆粕震荡走强，利空因素交易较充分，下方支撑较强；进口成本抬升利多支撑。当前供应充足仍压制上方空间。 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 ⚫美豆旧作出口销售较好，平衡表有上调预期，中国开始采购美豆新作，关注采购进展；产区气温偏高，中西部产区降水偏少，天气担忧情绪升温，美豆止跌上涨，静待月底面积发布。油厂压榨开机率小幅回落，但供应充足，下游现货滚动补库为主，远月合同成交放量，基差仍承压。利空因素逐步消化，进口成本有支撑，预计短期连粕震荡走强节奏运行，但当前上方空间仍有压制。 王工建从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 赵凯熙从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 ⚫风险因素：产区天气，大豆到港，压榨开机 赵奕从业资格号：F03153902投资咨询号：Z0023788 一、市场数据 注:(1)CBOT为7月期货价格；(2)涨跌=周五收盘价－上周五收盘价；(3)跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/上周五收盘价*100% 二、市场分析及展望 上周，CBOT美豆11月合约涨13收于1155美分/蒲式耳，涨幅1.14%；豆粕09合约涨32收于2974元/吨，涨幅1.09%；华南豆粕现货涨30收于2780元/吨，涨幅1.09%；菜粕09合约涨19收于2305元/吨，涨幅0.83%；广西菜粕现货收于2160元/吨，持平前一周。 美豆止跌收涨，旧作出口需求较好，平衡表后续有上调出口的可能；内布拉斯加州等中西部产区气温偏高，降水偏少，天气担忧情绪升温。豆粕震荡走强，利空因素交易较充分，下方支撑较强；进口成本抬升利多支撑。当前供应充足仍压制上方空间。 USDA作物报告，截至6月21日当周，美国大豆优良率为66%，市场预估为66%，前一周为66%，上年同期为66%。美国大豆出苗率为93%，此前一周为88%，去年同期为89%，五年均值为90%。美国大豆开花率为9%，去年同期为7%，五年均值为6%。 天气预报显示，未来15天，美豆产区累计降水量略低于常态，其中爱荷华和内布拉斯加州等中西部产区相对偏干；未来1周，产区气温明显高于常态2-3℃，天气担忧有所升温。 截至2026年6月18日当周，美国2025/2026年度大豆出口销售合计净增45.5万吨，前一周为42.5万吨；当前年度美豆累计销售量为4104万吨，销售进度为99.9%，去年同期为96.6%；中国当周对美豆累计采购量为1196万吨，未装船量为13.4万吨；中国当周采购美豆新作20万吨。 截至2026年6月19日当周，美国大豆压榨毛利润（大豆，豆油及豆粕间价差）为4.57 美元/蒲式耳，前一周为5.22美元/蒲式耳；伊利诺伊州大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为320.5美元/短吨，前一周为320.9美元/短吨；伊利诺伊州的毛豆油卡车报价为71.94美分/磅，前一周为76.7美分/磅；1号黄大豆平均价格为11.37美元/蒲式耳，前一周为11.29美元/蒲式耳。 USDA季度库存报告前瞻：分析师预计，截至6月1日，美国大豆库存为10.46亿蒲式耳，较上年同期高出3.8%，若预估兑现，将是自2020年同期以来最大的大豆库存。 巴西全国谷物出口商协会(Anec)预计，2026年6月份巴西大豆出口量估计为1521万吨，前一周预估为1531万吨，去年同期为1379万吨。 截至2026年6月19日当周，主要油厂大豆库存为744.08万吨，较上周减少0.64万吨，较去年同期增加106.09万吨；豆粕库存为72.08万吨，较上周增加11.40万吨，较去年同期增加21.19万吨；未执行合同为498.33万吨，较上周减少106.94万吨，较去年同期增加86.47万吨；全国港口大豆库存为868.9万吨，较上周减少10.5万吨，较去年同期增加85.6万吨。 截至6月26日当周，全国豆粕周度日均成交为30.71万吨，其中现货成交为9.85万吨，远期成交为20.86万吨，前一周日均总成交为20.665万吨；豆粕周度日均提货量为20.156万吨，节前一周为20.255万吨；主要油厂压榨量为210.78万吨，节前一周为251.35万吨；饲料企业豆粕库存天数为7.24天，前一周为7.15天。 美豆旧作出口销售较好，平衡表有上调预期，中国开始采购美豆新作，关注采购进展；产区气温偏高，中西部产区降水偏少，天气担忧情绪升温，美豆止跌上涨，静待月底面积发布。油厂压榨开机率小幅回落，但供应充足，下游现货滚动补库为主，远月合同成交放量，基差仍承压。利空因素逐步被消化，进口成本有支撑，预计短期连粕震荡走强节奏运行，但当前上方空间仍有压制。 三、行业要闻 1、巴西植物油行业协会(Abiove)表示，2026年巴西大豆压榨量预计达到6300万吨，较此前预估值上调0.8%，并指出丰收预期及豆粕、豆油等衍生品的强劲需求支撑国内加工增长。预测2026年巴西大豆出口量为1.141亿吨，和上一次预期持平。2026年底巴西大豆库存预计为787万吨，低于此前预测的825万吨。 2、AGRURAL机构发布，预计巴西2026/27年度大豆种植面积将达到4900万公顷，较2025/26年度增加44.3万公顷。巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西6月前三周出口大豆10,724,289.57吨，日均出口量为766,020.68吨，较上年6月全月的日均出口671,015.93吨增加14%。 3、据外媒报道，欧洲植物油和蛋白粕行业组织FEDIOL公布的数据显示，2026年5月，欧盟27国+英国的油菜籽压榨量为152.8万吨，低于4月的155.9万吨，但高于2025年5 月所压榨的131.8万吨。2026年5月，欧盟27国+英国大豆压榨量为139.5万吨，高于4月的127.3万吨，2025年5月为134.4万吨。 4、美国农业部经济研究局发布的生产成本预测显示，2026年美国大豆种植成本预计为每英亩257美元，2027年将达到260美元。作为对比，2025年美国大豆种植成本为每英亩244.80美元。玉米种植成本预计为每英亩473.03美元，2027年为473.34美元。相比之下，2025年玉米种植成本为440.11美元/英亩。种植成本主要包括种子、化肥、农药、燃料、电力及维修等成本。 5、IMEA机构发布，截至06月19日当周，巴西马托格罗索州大豆压榨利润为560.8雷亚尔/吨，前一期为576.39雷亚尔/吨，环比上期跌幅2.71%。马托格罗索州46%蛋白豆粕价格为1535.00雷亚尔/吨，前一期为1545.75雷亚尔/吨。马托格罗索州豆油平均价格为5871.60雷亚尔/吨，前一期为5883.40雷亚尔/吨。马托格罗索州大豆平均价格为107.45雷亚尔/袋，前一期为107.35雷亚尔/袋。 6、欧盟委员会数据显示，截至6月21日，欧盟2025/26大豆进口量为1370万吨，而去年为1426万吨。欧盟2025/26年豆粕进口量为1847万吨，而去年为1898万吨。 7、美国环境保护署，5月份美国共产生12.6亿个乙醇的可再生燃料识别码（D6 RIN），高于4月份的12.2亿个。5月份生物柴油的RIN（D4）也从4月份的6.9亿个增至7.36亿个。炼油商和进口商使用这些RIN来证明其符合EPA规定的石油基燃料可再生掺混配额。 8、据外媒机构预测，今年美国大豆种植面积将达到8530万英亩，高于美国农业部3月份预测的8470万英亩。预测2026/27年度美国玉米种植面积为9490万英亩，低于美国农业部3月份预测的9530万英亩。 9、阿根廷农牧渔业国秘处公布的数据显示，6月17日当周，阿根廷农户销售105.68万吨2025/26年度大豆，使累计销量达到1971.64万吨。当周，本土油厂采购100.41万吨，出口行业采购5.27万吨。 10、美国总统特朗普计划在周三提交的一项补充拨款法案中加入条款，允许含15%乙醇的汽油（E15）全年销售。这一举措标志着美国长期争议的生物燃料政策再度进入立法议程，也意味着白宫层面首次以正式方式推动全年开放E15市场。 11、巴西罗赖马州预估2026年大豆种植面积提升9.42%，南美大豆长期供应增量预期增加；南马托格罗索、巴伊亚两大产区启动大豆卫生休耕禁令，切断亚洲大豆锈病传播，利好26/27季大豆单产修复。 12、据外媒报道，巴西巴拉那州农村经济研究所（Deral）在6月报告中称，该州2025/26年度大豆产量预计达到2177.8万吨，较2024/25年度的2117.18万吨增加3%。大豆种植面积预计为573.69万公顷，较上一作物年度的577.05万公顷基本持平。平均单产预计为每公顷3797公斤，高于2024/25年度的3669公斤。 四、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：WAW，铜冠金源期货 数据来源：Conab，布宜诺斯艾利斯交易所，铜冠金源期货 数据来源：Conab，布宜诺斯艾利斯交易所，铜冠金源期货 数据来源：USDA，铜冠金源期货 数据来源：USDA，铜冠金源期货 数据来源：我的农产品，铜冠金源期货 数据来源：我的农产品，铜冠金源期货 数据来源：我的农产品，铜冠金源期货 数据来源：我的农产品，铜冠金源期货 豆粕周报 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTUREQA 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况