核心观点及策略
- 美豆止跌收涨，旧作出口需求较好，平衡表后续有上调出口的可能；内布拉斯加州等中西部产区气温偏高，降水偏少，天气担忧情绪升温。
- 豆粕震荡走强，利空因素交易较充分，下方支撑较强；进口成本抬升利多支撑。当前供应充足仍压制上方空间。
- 美豆旧作出口销售较好，平衡表有上调预期，中国开始采购美豆新作，关注采购进展；产区气温偏高，中西部产区降水偏少，天气担忧情绪升温，美豆止跌上涨，静待月底面积发布。
- 油厂压榨开机率小幅回落，但供应充足，下游现货滚动补库为主，远月合同成交放量，基差仍承压。利空因素逐步被消化，进口成本有支撑，预计短期连粕震荡走强节奏运行，但当前上方空间仍有压制。
市场数据
- CBOT美豆11月合约涨13收于1155美分/蒲式耳，涨幅1.14%；豆粕09合约涨32收于2974元/吨，涨幅1.09%；华南豆粕现货涨30收于2780元/吨，涨幅1.09%；菜粕09合约涨19收于2305元/吨，涨幅0.83%；广西菜粕现货收于2160元/吨，持平前一周。
- 美国大豆优良率为66%，出苗率为93%，开花率为9%。
- 美国大豆出口销售合计净增45.5万吨，累计销售量为4104万吨，销售进度为99.9%。
- 中国当周对美豆累计采购量为1196万吨，当周采购美豆新作20万吨。
- 美国大豆压榨毛利润为4.57美元/蒲式耳，伊利诺伊州大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为320.5美元/短吨。
- 分析师预计，截至6月1日，美国大豆库存为10.46亿蒲式耳。
- 巴西6月份大豆出口量估计为1521万吨。
- 主要油厂大豆库存为744.08万吨，豆粕库存为72.08万吨，未执行合同为498.33万吨。
- 全国豆粕周度日均成交为30.71万吨，豆粕周度日均提货量为20.156万吨，主要油厂压榨量为210.78万吨。
市场分析及展望
美豆旧作出口销售较好，平衡表有上调预期，中国开始采购美豆新作，关注采购进展；产区气温偏高，中西部产区降水偏少，天气担忧情绪升温，美豆止跌上涨，静待月底面积发布。油厂压榨开机率小幅回落，但供应充足，下游现货滚动补库为主，远月合同成交放量，基差仍承压。利空因素逐步被消化，进口成本有支撑，预计短期连粕震荡走强节奏运行，但当前上方空间仍有压制。
行业要闻
- 巴西大豆压榨量预计达到6300万吨，出口量为1.141亿吨，年底库存预计为787万吨。
- 巴西2026/27年度大豆种植面积将达到4900万公顷，6月前三周出口大豆10,724,289.57吨。
- 欧盟27国+英国5月油菜籽压榨量为152.8万吨，大豆压榨量为139.5万吨。
- 美国大豆种植成本预计为每英亩257美元，玉米种植成本预计为每英亩473.03美元。
- 巴西马托格罗索州大豆压榨利润为560.8雷亚尔/吨，46%蛋白豆粕价格为1535.00雷亚尔/吨。
- 欧盟2025/26大豆进口量为1370万吨，豆粕进口量为1847万吨。
- 美国5月份共产生12.6亿个乙醇的可再生燃料识别码。
- 预测今年美国大豆种植面积将达到8530万英亩，玉米种植面积为9490万英亩。
- 阿根廷6月17日当周农户销售105.68万吨2025/26年度大豆。
- 美国总统特朗普计划提交补充拨款法案，允许含15%乙醇的汽油全年销售。
- 巴西罗赖马州大豆种植面积提升9.42%，南美大豆长期供应增量预期增加。
- 巴西巴拉那州2025/26年度大豆产量预计达到2177.8万吨，种植面积预计为573.69万公顷。
