玻璃周报：供给收缩难抵需求疲弱

玻璃周报 2026/06/27 陈张滢（黑色建材组） 目录 周度评估及策略推荐 周度要点小结 价格：截至2026/06/26，浮法玻璃现货市场报价1010元/吨，环比持平；玻璃主力合约收盘报975元/吨，环比-21元/吨；基差35元/吨，环比上周-9元/吨。 成本利润：截至2026/06/26，以天然气为燃料生产浮法玻璃的利润为-165.66元/吨，环比-11.43元/吨；河南LNG市场低端价5950元/吨，环比-330元/吨。以煤炭为燃料生产浮法玻璃的周均利润为-63.59元/吨，环比-10.27元/吨；以石油焦为燃料生产浮法玻璃的周均利润为-173.18元/吨，环比-22.85元/吨。 供给：截至2026/06/26，全国浮法玻璃日熔量为14.60万吨，环比-0.2万吨，开工产线203条，环比-1条，开工率为68.86%。截至2026/06/26，浮法玻璃下游深加工订单为8.3日，环比-0.40日；Low-e玻璃开工率50.33%，环比-1.24%。 需求：据WIND数据，国内2026年01-05月，商品房累计销售面积31319.91万㎡，同比-10.80%；05月单月，商品房销售面积为6061.93万㎡，同 比-14.06%。据 中 汽 协 数 据，05月 汽 车 产 销 数 据 分 别 为261.64/262.94万 辆，同 比-1.21%/-2.12%；01-05月 汽 车 产 销 累 计 完 成1223.50/1220.70万辆。 库存：截至2026/06/26，全国浮法玻璃厂内库存7644.3万重箱，环比+45.00万重箱；沙河地区厂内库存497.6万重箱，环比+27.92万重箱。 观点：上周玻璃价格延续低位震荡，地产竣工端表现持续疲软，下游深加工厂接单难、回款慢，整体开工不足。淡季叠加梅雨天气影响，下游采购维持刚需，库存去化缓慢，市场情绪持续偏弱。虽然行业亏损扩大对供应形成一定约束，成本端也为价格提供底部支撑，但短期难以扭转供需宽松格局。整体来看，玻璃市场仍缺乏有效驱动，预计短期价格将维持底部偏弱震荡，后续重点关注冷修增量及需求恢复情况。 期现市场 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/06/26，浮法玻璃现货市场报价1010元/吨，环比持平；玻璃主力合约收盘报975元/吨，环比-21元/吨；基差35元/吨，环比上周-9元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/06/26，玻璃01-05价差为-73元/吨（-3），05-09价差为166元/吨（+3），09-01价差为-93元/吨（+0），持仓量达198.69万手。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 利润及成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/06/26，以天然气为燃料生产浮法玻璃的利润为-165.66元/吨，环比-11.43元/吨；河南LNG市场低端价5950元/吨，环比-330元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 以煤炭为燃料生产浮法玻璃的周均利润为-63.59元/吨，环比-10.27元/吨；以石油焦为燃料生产浮法玻璃的周均利润为-173.18元/吨，环比-22.85元/吨。 供给及需求 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/06/26，全国浮法玻璃日熔量为14.60万吨，环比-0.2万吨，开工产线203条，环比-1条，开工率为68.86%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/06/26，浮法玻璃下游深加工订单为8.3日，环比-0.40日；Low-e玻璃开工率50.33%，环比-1.24%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据WIND数据，国内2026年01-05月，商品房累计销售面积31319.91万㎡，同比-10.80%；05月单月，商品房销售面积为6061.93万㎡，同比-14.06%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据中汽协数据，05月汽车产销数据分别为261.60/262.90万辆，同比-1.23%/-2.13%；01-05月汽车产销累计完成1223.50/1220.70万辆。 库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/06/26，全国浮法玻璃厂内库存7644.3万重箱，环比+45.00万重箱；沙河地区厂内库存497.6万重箱，环比+27.92万重箱。 装置复产释放供应，现货流转压力增大 纯碱周报 2026/06/27 陈张滢（黑色建材组） 目录 周度评估及策略推荐 周度要点小结 价格：截至2026/06/26，沙河重碱现货市场报价1076元/吨，环比-16元/吨；纯碱主力合约收盘报1111元/吨，环比-39元/吨；基差-25元/吨，环比上周+10元/吨。 成本利润：截至2026/06/26，氨碱法的周均利润为-135.3元/吨，环比+0.18元/吨；联碱法的周均利润为-33元/吨，环比+1.5元/吨。 供给：截至2026/06/26，纯碱周度产量为75.04万吨，环比-2.14万吨，产能利用率78.8%。重碱产量为42.52万吨，环比-0.86万吨；轻碱产量为32.52万吨，环比-1.28万吨。 需求：截至2026/06/26，全国浮法玻璃日熔量为14.60万吨，环比-0.2万吨，开工产线203条，环比-1条，开工率为68.86%。 库存：截至2026/06/26，纯碱厂内库存173.24万吨，环比+3.22万吨；库存可用天数为12.73日，环比+0.16日。重碱厂内库存为66.02万吨，环比+0.34万吨；轻碱厂内库存为107.22万吨，环比+2.88万吨。 观点：上周纯碱价格延续低位震荡，供需宽松格局仍是市场运行的核心逻辑。随着前期检修装置陆续复产，供应压力进一步释放，而下游需求改善有限，厂家库存重新累积，中下游整体库存策略极度保守，多以随用随采、逢低小幅补库为主，市场情绪持续偏弱。整体来看，在供应宽松与成本支撑相互博弈下，纯碱短期仍将维持低位震荡，后续需关注供应端检修情况及下游补库节奏。 周度要点小结 期现市场 纯碱基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/06/26，沙河重碱现货市场报价1076元/吨，环比-16元/吨；纯碱主力合约收盘报1111元/吨，环比-39元/吨；基差-25元/吨，环比上周+10元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/06/26，纯碱01-05价差为-45元/吨（-3），05-09价差为107元/吨（+12），09-01价差为-62元/吨（-9），持仓量达198.69万手。 纯碱月间价差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 利润及成本 纯碱利润 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/06/26，氨碱法的周均利润为-135.3元/吨，环比+0.18元/吨；联碱法的周均利润为-33元/吨，环比+1.5元/吨。 原料成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/06/26，秦皇岛到港动力煤856元/吨，环比-5元/吨；河南LNG市场低端价5950元/吨，环比-330元/吨。 原料成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 西北地区原盐价格为215元/吨，环比持平；山东合成氨价格为2311元/吨，环比+161元/吨。 供给及需求 纯碱产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/06/26，纯碱周度产量为75.04万吨，环比-2.14万吨，产能利用率78.8%。 纯碱产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 重碱产量为42.52万吨，环比-0.86万吨；轻碱产量为32.52万吨，环比-1.28万吨。 纯碱需求 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 截至2026/06/26，全国浮法玻璃日熔量为14.60万吨，环比-0.2万吨，开工产线203条，环比-1条，开工率为68.86%。 库存 纯碱库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/06/26，纯碱厂内库存173.24万吨，环比+3.22万吨；库存可用天数为12.73日，环比+0.16日。 纯碱库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 重碱厂内库存为66.02万吨，环比+0.34万吨；轻碱厂内库存为107.22万吨，环比+2.88万吨。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告全部内容不代表公司观点 www.wkqh.cn 400-888-5398 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层