苹果半年报：新季增产预期强，果价重心渐下移

第一部分前言概要.................................................................................................................................................2【行情回顾】...................................................................................................................................................2【市场展望】...................................................................................................................................................2...........................................................................................................................................................................2第二部分基本面情况...........................................................................................................................................3一、行情回顾...................................................................................................................................................3二、冷库苹果走货下降...................................................................................................................................3三、新果季增产预期强...................................................................................................................................5四、6月份苹果需求表现尚可冷库毛利为负..............................................................................................6五、进出口情况...............................................................................................................................................8六、替代水果价格偏高...................................................................................................................................9第三部分后市展望及策略推荐...........................................................................................................................9免责声明.................................................................................................................................................................11 新季增产预期强果价重心渐下移 第一部分前言概要 交易咨询业务资格： 【行情回顾】 证监许可[2011]1428号研究员：刘倩楠电话：010-68569781邮箱：liuqiannan_qh@chinastock.com.cn期货从业资格证号：F3013727投资咨询资格证号：Z0014425 期货价格方面，1-3月中旬本果季苹果入库量低、冷库果质量偏差、春季前冷库苹果需求尚可以及苹果仓单的制成成本偏高，因此期货主力价格走高；3月份下旬-4月份春节后需求转差，而新果季苹果有增产预期，因此10月合约期货价格持续走低；5月份-6月份随着10月合约价格跌至7500元/吨附近大部分利空已被消化，因此这段时间10月合约价格在7300-7800元/吨的区间内震荡。 【市场展望】 作者承诺 基本面分析：今年苹果产量预计增加，一方面由于今年套袋量同比增加明显，另一方面，由于今年气候比较适宜，因此苹果果径预计同比将明显增加。Mysteel评估2026年苹果产量约为4061.93万吨，较2025年套袋估产数据增加325.59万吨，同比增产8.71%;较2025年最终定产数据增加18.37%。卓创数据:根据套袋量及果径表现，预计今年产量4011.68万吨，同比增加17.18%，与近五年均值相比增加413.12万吨，增幅11.48%，从目前产量预测数值来看，今年苹果总体产量明显高于去年，高于近五年平均值。但是目前仍是苹果的生长期，最终增产幅度仍存较大变数。需求端，今年苹果需求表现相对一般，春节后冷库苹果走货量基本上处于历年同期偏低位。此外从替代水果来看，今年夏季水果价格相对偏弱，而今年新季早熟苹果主流价格低于去年，因此预计早熟苹果对晚熟富士的支撑作用也较弱。苹果虽然基本面偏弱，但是苹果10月合约跌至7300-7400附近大部分利空都已经反映，因此在新季苹果上市前苹果大概率会是一个大区间震荡的行情，上下空间都相对有限，当然如果之后出现较为极端的天气也会影响苹果的产量和价格。四季度苹果行情走势一方面受苹果质量以及开称价格影响，另一方面也受苹果入库量影响，因此预计四季度苹果价格波动较大。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断得出结论，本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。 【策略推荐】 苹果半年报报 1.单边：10月合约建议逢高去布局空单，高空低平，滚动操作。 2.套利：观望。 第二部分基本面情况 风险提示：天气因素扰动。 一、行情回顾 现货价格方面，1-3月中旬本果季苹果入库量低、冷库果质量偏差、春季前冷库苹果需求尚可苹果现货价格走高，之后随着春节后苹果需求转差苹果价格出现了明显下跌。 期货价格方面，1-3月中旬本果季苹果入库量低、冷库果质量偏差、春季前冷库苹果需求尚可以及苹果仓单的制成成本偏高，因此期货主力价格走高；3月份下旬-4月份春节后需求转差，而新果季苹果有增产预期，因此10月合约期货价格持续走低；5月份-6月份随着10月合约价格跌至7500元/吨附近大部分利空已被消化，因此这段时间10月合约价格在7300-7800元/吨的区间内震荡。 二、冷库苹果走货下降 近期冷库苹果走货情况虽然一般，但是由于今年冷库入库量较低，因此目前苹果冷库库存量仍处于历年同期偏低位。根据mysteel数据显示，截至2026年6月26日，全国主产区 2026年6月26日 苹果半年报报 苹果冷库库存量为104.74万吨，环比上周减少14.42万吨，同比去年减少了2.17万吨。其中山东冷库库存量为60.5万吨，同比减少6.9%；陕西冷库库存量为20.42万吨，同比减少22.4%；甘肃冷库库存量为8.7万吨，同比减少25%；山西冷库库存量为7.05万吨，去年同期山西冷库苹果库存为零；辽宁冷库库存量为7.93万吨，去年同期辽宁冷库苹果库存接近零。从下方图形可以看出来，即使未来冷库苹果的出库量一般，但是冷库库存量仍将维持在低位。 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 三、新果季增产预期强 今年花期天气较为适宜，虽然部分地区有降温以及冰雹天气，但是从全国范围来看，今年并未出现大范围的灾害天气，因此到目前为止可以说今年的天气对于苹果生长还是比较有利。目前全国的苹果套袋趋于结束，今年苹果丰产预期相对较强。 Mysteel苹果团队以2026年种植面积为基础，结合2026年套袋量情况、果径变化幅度三大板块数据，对2026-2027产季全国苹果产量数据进行科学预估，2026年苹果产量约为4061.93万吨，较2025年套袋估产数据增加325.59万吨，同比增产8.71%;较2025年最终定产数据增加18.37%，其中今年甘肃产区明显增长，增幅30.01%;陕西产区增长，增幅9.55%;山东地区微幅增长，增幅0.76%(对比去年同期套袋估产数据)。另外，本年度苹果整体果径优于去年，本次产量预估已将果径变大这一正向因素纳入测算，最终估产结果相比仅单纯参考套袋数量更高。 卓创的调研报告显示，预计今年产量4011.68万吨，同比增加17.18%，与近五年均值(不含2026年)相比增加413.12万吨，增幅11.48%。从目前产量预测数值来看，今年苹果总体产量明显高于去年，高于近五年平均值，按照以往的销售状况来看，存在一定销售压力。 当然目前仍是苹果的生长期，最终增产幅度仍存较大变数，因此我们仍需要关注后期的天气情况，特别是今年厄尔尼诺气候概率较大，如果出现极端干旱天气也可能会对苹果产量造成一定的负面影响。 苹果半年报报 四、6月份苹果需求表现尚可冷库毛利为负 6月份是夏季水果陆续上市，苹果走货量往往处于一年中的低位。根据钢联数据，6月份前四周冷库苹果的周度走货量分别是23.9万吨、22.42万吨、18.44万吨以及14.42万吨，而往年同期苹果的出库量波动较大，高的是周度出库量在30多万吨，少则十几万吨。接下来7月份预计冷库苹果走货将逐渐下降。今年苹果需求情况偏弱，冷库苹果对于早熟苹果价格的支撑作用减弱，同理早熟苹果对晚熟富士的价格支撑作用也将减弱，从目前的情况来看，如果后期冷库苹果走货量仍维持不温不火的状态的话，而新季苹果目前来看早熟苹果开称的主流价格要低于去年。 从广州三大批发市场到货情况来看，6月份市场到货量虽然较5月份有所减少，但是同比仍处于略高位。今年6月份截至25日广州三大批发市场日均到车量为49.53车，去年同期日均到车量为43.24车，前年同期的日均到车量为42.69车，大前年同期的日均到车量为48.12车，今年6月的到车量处于略高位。 下半年市场能应季水果将批量上市，冷库苹果的需求量将继续下降，因此预计7、8月份三大批发市场的苹果到货量将维持在低位，中秋节和国庆节到货将增加，之后随着晚熟富士苹果上市苹果到货量将增加。 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 苹果半年报报 苹果半年报报 五、进出口情况 苹果出口：5月国内的苹果出口量处于同期中位水平。根据海关数据，2026年5月鲜苹果出口量为5.7万吨,同比增加26.3%，环