Aeon 信用 2027年第一季度盈利增长稳健

Aeon Credit (900.HK) 的 2027 年第一季度业绩表现强劲，营收和利润均实现稳健增长。公司 1Q27 营业利润为 2.56 亿港元，同比增长 11.4%，营收为 4.76 亿港元，同比增长 7.7%，均符合市场预期。营收和营业利润占全年预测的 23.4% 和 23.2%，考虑到季节性因素，整体进度符合预期。

核心亮点：

1. 营收增长：营收同比增长 7.7%，主要得益于循环信贷卡应收账款增长 9.1%。
2. 成本控制：成本收入比从 2026 年末的 44.5% 改善至 43.3%，营业利润同比增长 8.9% 至 4.51 亿港元，而运营费用同比增长 5.8% 至 1.96 亿港元。其中，市场及广告开支增长 35.6%。
3. 信用风险管理：不良（阶段二）和损失（阶段三）应收账款占总额比例持续下降，从 2026 年末的 3.9% 降至 1Q27 的 3.7%，较去年同期的 4.2% 进一步改善。减值准备占总额比例保持稳定在 3.5%。

研究结论： 公司业绩的持续改善得益于消费者信心增强和积极的营销策略，同时信用风险的持续改善也凸显了公司有效的风险管理能力。结合适度扩张的贷款组合，公司前景乐观。维持 2027-2029 财年营收预测分别为 20.3 亿、21.1 亿和 22.1 亿港元，EPS 预测分别为 1.48、1.53 和 1.57 港元。基于 DCF 估值，合理价值为 12.20 港元，当前股价接近合理价值。