周度要点小结
- 行情回顾：沪铜主力合约周线震荡走弱，周线涨跌幅为-3.07%，截止本周主力合约收盘报价101560元/吨。
- 后市展望：
- 国际方面：美国5月PCE年率录得4.1%，核心PCE同比上涨3.4%，均符合预期；一季度GDP增速上修至2.1%。
- 国内方面：商务部推出重点外资项目500多个，总投资额超3000亿美元，主要集中在制造业领域。
- 基本面：
- 原料端：铜精矿TC历史低位运行，部分海外矿到港令港口库存小幅回升，但港库水平仍处于历史低值区间，铜矿趋紧预期对铜价有支撑。
- 供给端：二季度末部分冶炼厂检修，CSPT主动控产，国内精铜供给量或将收敛。
- 需求端：下游逢低采买意愿转好，精铜社会库存小幅去化，但受传统淡季影响，铜材生产开工偏淡，需求仅维持韧性。
- 观点总结：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
期现市场情况
- 沪铜合约：主力合约基差10元/吨，较上周环比下降95元/吨；主力合约报价101560元/吨，较上周环比减少3220元/吨，持仓量159247手，环比增加46384手。
- 现货价格：主力合约隔月跨期报价-40元/吨，较上周环比增加70元/吨；1#电解铜现货均价为101570元/吨，周环比减少2600元/吨。
- 提单溢价：CIF上海保税库(火法,ER)均溢价72美元/吨，较上周环比增长6美元/吨。
- 持仓情况：沪铜主力合约净持仓为净多2606手，较上周减少2232手。
上游情况
- 铜矿：国内主要矿区铜精矿报价91390元/吨，较上周环比下降4090元/吨；南方粗铜加工费报价900元/吨，持平。
- 进口量：铜矿及精矿当月进口量236.07万吨，较4月增加0.39%，同比降幅1.76%。
- 精废价差：精废铜价差（含税）为7334.41元/吨，较上周环比增长62.42元/吨。
- 全球产量：铜矿精矿全球产量当月值为1945千吨，较2月增加10.76%；全球产能利用率为77.4%，较2月减少0.2%。
- 港口库存：国内七港口铜精矿库存为42.8万吨，环比下降6万吨。
产业情况
- 精炼铜产量：国内精炼铜当月产量126.4万吨，较4月减少0.39%，同比增幅0.8%；全球精炼铜当月产量2423千吨，较3月减少5.9%。
- 精炼铜进口：精炼铜当月进口量279774.374吨，较4月增加4.54%，同比增幅10.55%；进口盈亏额为-1549.95元/吨，较上周环比下降919.22元/吨。
- 社会库存：LME总库存环比减少16625吨，COMEX总库环比增加8571吨，SHFE仓单环比减少7828吨；社会库存总计21.26万吨，较上周环比减少0.31万吨。
下游及应用
- 铜材：铜材当月产量205.9万吨，较4月减少3.87%；铜材当月进口量450000吨，较4月持平，同比增幅4.65%。
- 电力电网投资：电源、电网投资完成累计额同比分别上涨10.17%和24.95%。
- 家电产量：洗衣机、空调、电冰箱、冷柜、彩电当月生产值同比分别变化8.5%、-3.3%、13.8%、28.1%、-12.2%。
- 房地产投资：房地产开发投资完成累计额同比下降16.2%，环比上涨26.64%。
- 集成电路产量：集成电路累计产量同比上涨25.4%，环比上涨29.15%。
全球供需情况
- ICSG统计：截至2026年4月，全球供需平衡当月状态为供给缺口，当月值为-145千吨。
