每日观点
- 供给端：2026年5月国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅16.2%，同比下降122.4万吨，降幅48.9%。本周国内石油沥青样本产能利用率为14.082%，环比增加1.917个百分点，样本企业出货10.13万吨，环比减少5.76%，样本企业产量为23.5万吨，环比增加15.76%，样本企业装置检修量预估为181.7万吨，环比减少2.15%。炼厂有所增产，提升供应压力，下周或将减少供给压力。
- 需求端：重交沥青开工率为14%，环比增加0.18个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为5.5%，环比减少0.30个百分点，低于历史平均水平；改性沥青开工率为9.6764%，环比增加0.29个百分点，低于历史平均水平；道路改性沥青开工率为24%，环比增加0.50个百分点，低于历史平均水平；防水卷材开工率为34%，环比增加0.50个百分点，低于历史平均水平。总体来看，当前需求低于历史平均水平。
- 成本端：日度加工沥青利润为477.1元/吨，环比减少11.00%，周度山东地炼延迟焦化利润为60.4757元/吨，环比减少57.99%，沥青加工利润减少，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走弱，预计短期内支撑走弱。
- 库存：社会库存为86.8万吨，环比减少5.44%，厂内库存为74.6万吨，环比减少2.86%，港口稀释沥青库存为16万吨，环比持平。社会库存持续去库，厂内库存持续去库，港口库存持续持平。
- 盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方。主力持仓净多，多增。
- 预期：沥青2609:在3656-3789区间震荡。
主要逻辑
- 利多因素：原油走强，旺季需求启动，库存下降。
- 利空因素：供应高位，资金偏紧，需求恢复缓慢。
- 核心逻辑：成本支撑与弱现实博弈，供需两弱。
- 主要风险点：原油波动加剧，政策及天气扰动。
沥青行情概览
沥青期货行情
- 基差：无具体数据，仅提供图表框架。
- 价差分析：包括主力合约价差、沥青原油价格走势、原油裂解价差、沥青、原油、燃料油比价走势等，数据来源WIND。
沥青现货行情
沥青基本面分析
- 利润分析：包括沥青利润、焦化沥青利润价差走势，无具体数据，仅提供图表框架。
- 供给端：包括出货量、稀释沥青港口库存、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估等，数据来源上海钢联。
- 库存：包括交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比，数据来源WIND。
- 进出口情况：无具体数据，仅提供图表框架。
- 需求端：包括石油焦产量、表观消费量、下游需求、沥青开工率、下游开工情况等，数据来源上海钢联。
- 供需平衡表：无具体数据，仅提供图表框架。
